GBL fait coup double dans la santé non cotée

C’est la deuxième acquisition du Groupe Bruxelles Lambert (GBL) dans le domaine de la santé en 24 heures. Le holding des familles Frère et Desmarais vient de signer auprès de la société d’investissement britannique Telemos Capital l’acquisition d’une participation majoritaire dans Sanoptis, l’un des plus importants groupes de cliniques ophtalmologiques en Allemagne et en Suisse. Mardi, GBL avait réalisé son tout premier investissement important dans le secteur médical avec l’acquisition de la majorité du capital de la société de diagnostic Affidea, leader européen du secteur. Les deux opérations, conseillées par Citi, Bain & Company, EY et Kirkland & Ellis, devraient être bouclées dans le courant du deuxième trimestre.

Totalement nouveau pour GBL, le secteur de la santé est "très attractif", souligne Ian Gallienne, le CEO (chief executive officer) de GBL. En misant sur Sanoptis, le numéro deux des services ophtalmologiques en Europe avec plus de 250 établissements, l’investisseur belge entre dans un secteur "qui bénéficie d’une croissance résiliente à long terme, sous-tendue par des tendances fortes", tandis qu’"Affidea offre à GBL une exposition à des segments et des zones géographiques très attrayants", explique de son côté Michal Chalaczkiewicz, Investment Partner chez GBL.

Avec ces deux acquisitions, la stratégie de GBL d’augmenter ses investissements privés et alternatifs s’accélère simultanément. En prévoyant d’investir en capitaux propres jusqu’à 1 milliard d’euros dans Affidea et jusqu’à 750 millions d’euros dans Sanoptis, l’investisseur belge dépasse déjà la totalité de la somme de 1,6 milliard d’euros allouée à ses investissements de 2021.

Le holding franchit ainsi une nouvelle étape dans le non coté après les investissements réalisés l’an dernier dans la société de jeux sur mobile Voodoo et le distributeur allemand de vélos haut de gamme Canyon. Auparavant, GBL avait fortement marqué les esprits en 2019 lors du rachat du leader européen de la relation client Webhelp pour 2,4 milliards d’euros.

Comme Sanoptis, Affidea s'inscrit "dans la stratégie de GBL visant à accroître son exposition à des participations majoritaires dans des sociétés non cotées, opérant sur des marchés en croissance et soutenues par des tendances fortes sur le long terme", résume Ian Gallienne. Le dirigeant, qui est à l’origine de la mue entamée ces dernières années par GBL vers les actifs privés et alternatifs, ne compte pas s’arrêter là. L’objectif est d’atteindre 40% du portefeuille investi dans ce type d'actifs sur le long terme, à comparer à 25% à fin 2021 et 17% fin 2020.

Les investissements dans Sanoptis et Affidea ne devraient d’ailleurs pas empêcher le groupe de poursuivre ses emplettes à un rythme soutenu cette année si d'autres occasions se présentaient. GBL disposait d’un profil de liquidité de 4,4 milliards d’euros à la fin 2021, avec un ratio d’endettement loan to value extrêmement limité de 4,3%.