La transformation numérique continue de porter Publicis

La capacité de Publicis à résister à un environnement dégradé est-elle sous-estimée ? La progression de 21% des revenus du groupe publicitaire au deuxième trimestre, dont 10,3% de croissance organique (à périmètre et taux de change constants) incite à le penser. La réaction de la Bourse également, l’action Publicis gagnant près de 5% jeudi, en fin d’après-midi, soit la plus forte hausse du CAC 40.

Le fait que Publicis dépasse les attentes ne constitue pas en soi une si grande surprise. En revanche, "l’écart est bien plus important que prévu", note la banque UBS. Le consensus des analystes tablait pour le deuxième trimestre sur une croissance organique bien moindre, de 5,4%. Pour l’ensemble du semestre, le chiffre d'affaires de 5,87 milliards d’euros, en hausse de 19,1%, se compare aux 5,66 milliards d’euros anticipés par le marché. De même en matière de rentabilité, avec une marge opérationnelle qui atteint 17,3%, au lieu de 16,2% estimé par les analystes.

Comme au premier trimestre, les moteurs de la croissance de l’entreprise dirigée par Arthur Sadoun continuent à tourner. C’est en particulier le cas de Publicis Sapient, la filiale de transformation numérique du groupe de communication, et d’Epsilon, son entité spécialisée dans le "Big Data" appliqué au champ marketing. "Les activités de Publicis Sapient et d’Epsilon ont continué à accélérer à 19,1% et 13,7% respectivement, confirmant notre capacité à capturer l’évolution des investissements de nos clients dans la data, la technologie et la transformation digitale", a ainsi commenté le président du directoire. De fait, "la dynamique reste donc très bonne pour les solutions de transformation numérique et pourrait le rester sur l’ensemble de l’année", observent les analystes d’Oddo BHF.

Le groupe continue dans le même temps à remporter de nouveaux budgets publicitaires, figurant toujours en tête des derniers classements sur les douze derniers mois, tandis que la hausse du dollar continue à lui être favorable. Autant d’éléments qui ont poussé Publicis à relever ses prévisions pour 2022, visant désormais une croissance organique comprise entre 6% et 7% (au lieu de 4% à 5%) et un taux de marge opérationnelle entre 17,5% et 18% (contre 17,5%).

"La fourchette haute des prévisions est crédible compte tenu de la forte surperformance continue de Publicis Sapient et Epsilon", estime d'ailleurs un analyste. "Les clients n'arrêtent pas leurs dépenses et devraient continuer à investir dans leur transformation numérique au profit de Publicis Sapient. C'est une tendance structurelle tout comme le développement de la publicité basée sur les données au profit d'Epsilon", ajoute-t-il. Si la visibilité sur la seconde partie de 2022 semble bonne, la suite des événements méritera tout de même une attention particulière, alors que le scénario de récession pourrait se traduire par un ralentissement des dépenses publicitaires en 2023.