Plan de relance : la Commission européenne poursuit sa récolte

L’attrait des investisseurs pour la dette publique européenne ne s’est pas démenti en cette rentrée. En effet, la Commission européenne est parvenue à lever 12 milliards d’euros sur les marchés obligataires dans le cadre du financement de NextGeneration EU (plan de relance de 750 milliards d’euros sur lequel se sont accordés les 27 à l’été 2020) et la demande a dépassé l’offre de - très – loin. En effet, Bruxelles a émis pour 7 milliards d’euros à cinq ans et pour 5 milliards d’euros à 30 ans, des émissions sursouscrites respectivement plus de huit et dix fois.

Reste qu'à l'image de l'ensemble des économies du Vieux continent, l'Union européenne voit ses conditions de financement devenir moins favorables tandis que la Banque centrale européenne a relevé de 125 points de base ses taux directeurs depuis juillet : le taux de l'obligation à 5 ans s'élève à 2,1% tandis qu'il atteint 2,583% pour l'obligation à 30 ans. De fait, il y a un peu plus d'un an, l'émission à 5 ans réalisée par syndication avait vu son taux ressortir à -0,34% et à 0,73% pour l'émission à 30 ans.

"Le programme NextGenerationEU mis en place par la Commission continue de profiter à ses bénéficiaires et aux États membres de l'UE. Les fonds levés permettront de poursuivre le soutien à la reprise post-pandémie en Europe ainsi qu'aux transformations verte et numérique dont nous avons tant besoin", a déclaré Johannes Hahn, commissaire européen chargé du Budget et de l'Administration.

Depuis qu’elle a commencé ses émissions à l’été 2021, la Commission européenne a émis pour 144,75 milliards d’euros à au moins trois ans (le montant atteint 160 milliards d’euros si l’on prend en compte la dette à court terme). A ce jour, 112,8 milliards d’euros ont été redistribués aux États membres de l’Union européenne (79,4 milliards d’euros sous forme de subventions et 33,4 milliards d’euros sous forme de prêts). 

Les deux principaux bénéficiaires du plan de relance que sont l’Italie et l’Espagne ont touché respectivement 45,9 milliards d’euros et 31 milliards d’euros (les deux pays doivent chacun recevoir 191,5 milliards d’euros et 69,5 milliards d’euros). La France, elle, s'est vue verser 12,5 milliards d'euros sur un total de 39,4 milliards d'euros. 

Pour rappel, les versements effectués par Bruxelles (étalés jusqu’en 2026) sont subordonnés au respect des jalons (objectifs quantitatifs) et des cibles (objectifs qualitatifs) prévus dans les plans nationaux pour la reprise et la résilience (PNRR) que chaque État membre, souhaitant profiter d’une subvention ou d’un prêt, a présenté à la Commission européenne au printemps 2021.