Encore une collecte record Tikehau Capital / L’entrée au capital de SFI pourrait augurer d’opérations à venir

Une forte dynamique de collecte, un deal flow solide et une accélération des désinvestissements. "Le modèle économique de Tikehau Capital a, encore une fois, démontré sa résilience dans un environnement difficile", ont souligné Antoine Flamarion et Mathieu Chabran, les co-fondateurs du gestionnaire d’actifs, en commentant une année 2022 marquée par la hausse des taux d’intérêt et le retour de l’inflation.

Les incertitudes conjoncturelles actuelles n’ont pas réduit l’appétit des investisseurs pour ses classes d’actifs. Tikehau Capital a collecté 7 milliards d’euros l’an dernier pour ses stratégies de marchés privés, un montant record en hausse de 27 % par rapport à 2021.

Les stratégies de dette privée ont représenté plus de la moitié de la collecte des stratégies de marchés privés : 52 % exactement. Une thématique soutenue et même particulièrement adaptée aux besoins de financement les entreprises à un moment où le marché primaire s’est retrouvé à l’arrêt. Pour preuve, le closing de la levée de la cinquième génération de Direct Lending du Groupe a atteint 3,3 milliards d’euros, dépassant de 57 % le montant levé pour la génération précédente en 2019.

Parmi les classes d’actifs offrant un profil de risque-rendement attractif dans le contexte difficile de l’an dernier, l’immobilier, au travers des fonds immobiliers gérés par Sofidy, a aussi attiré une très forte demande avec une collecte record de 1,5 milliard d’euros en 2022.

38,8 milliards d’euros d’actifs sous gestion

Dans le private equity, Tikehau Capital a lancé plusieurs initiatives visant à étendre sa plateforme d’impact avec le lancement de la troisième génération de son fonds de growth equity (devenu un fonds à impact) et la commercialisation de son fonds d’agriculture régénératrice lancé en partenariat avec Axa Climate et Unilever, qui vise une taille cible de 1 milliard d’euros.

La forte dynamique de la collecte de fonds a permis de faire progresser les actifs sous gestion (de l’activité de gestion d’actifs) de 15 % par rapport à 2021, à 37,8 milliards d’euros. Un montant, "supérieur de 1 % aux attentes", notent les analystes de Jefferies, qui devrait selon eux soutenir la progression des fee-related earnings (FRE, c’est-à-dire les commissions de gestion) en vue de 2023. Et ce malgré la hausse relativement décevante (par rapport aux attentes) de 2 % des commissions l’an dernier. Au total, en comptant également le milliard d’euros d’actifs sous gestion de l’activité d’investissement, les actifs sous gestion ont atteint 38,8 milliards d’euros l’an dernier.

Tout en continuant de faire progresser ses actifs sous gestion, Tikehau Capital n’a pas ralenti le rythme de ses investissements. Les fonds fermés gérés par Tikehau Capital ont déployé un total de 6,9 milliards d’euros l’an dernier, par rapport à 5,5 milliards d’euros en 2021, soit une croissance de 24 %. Et ce, tout en créant de la valeur pour les investisseurs avec des désinvestissements dans les différentes stratégies qui ont atteint 1,8 milliard d’euros en 2022 contre 1,5 milliard d’euros en 2021.

SFI entre au capital

Pour la suite, le groupe a confirmé ses objectifs pour 2026, notamment celui d’atteindre 65 milliards d’euros d’actifs sous gestion. S'il n’a pas formulé de prévisions précises pour 2023, l’année qui débute pourrait cependant réserver des surprises alors que le groupe Patrinvest (holding qui regroupe les intérêts des familles belges actionnaires du brasseur AB Inbev) compte devenir actionnaire de Tikehau Capital Advisors (TCA), la maison mère de Tikehau Capital. Précisément, SFI, filiale de Patrinvest, deviendra actionnaire de TCA en y apportant 400 millions d’euros et détiendra, à l’issue de l’opération, indirectement 9,3 % de Tikehau Capital.

Une opération à n’en pas douter "intéressante" selon Oddo BHF, "dans la mesure où elle redonne des moyens financiers à TCA, et donc ouvre des options sur Tikehau Capital" qui pourrait, pourquoi pas, selon le bureau d’études, se lancer dans des acquisitions ou fusionner avec un concurrent, ou encore sortir de la cote. De quoi envisager, "une année riche en actualité" estime Oddo BHF, rappelant que "le groupe n’a pas fait d’opération d’envergure depuis plusieurs années", tandis que " l’entrée de SFI donne de nouvelles possibilités".