Une OPA de Bolloré sur Vivendi n’est pas à l’ordre du jour / La simplification de la structure ne paraît pas plus urgente

Les suppositions étaient les bonnes. Les récentes ventes d'actions Vivendi par Vincent Bolloré avaient bien pour but de ne pas contraindre l’homme d’affaires breton à lancer une OPA sur le groupe de médias et de communication lorsque celui-ci procédera à l’annulation d’une partie de ses propres titres au second semestre. Le groupe Bolloré, par l’intermédiaire notamment de la Compagnie de Cornouaille, qui détient la quasi-intégralité de sa participation dans Vivendi, a cédé en Bourse quasiment 19 millions d’actions ces derniers jours : 18,6 millions d’actions Vivendi précisément, pour un montant de 177 millions d’euros, a annoncé mercredi l’entreprise à l’occasion de son assemblée générale.

Une information donnée en primeur aux actionnaires alors que ces cessions n’apparaissent pas encore toutes dans les derniers avis de l’Autorité des marchés financiers (AMF), ces derniers ne mentionnant pour l’instant que la vente de 7,9 millions de titres les 16 et 17 mai.

Ce faisant, "à l’issue de ces cessions, le groupe Bolloré détient 27,9% du capital de Vivendi", a indiqué aux actionnaires Cyrille Bolloré, fils de Vincent, et qui dirige depuis quatre ans le groupe éponyme. Et, alors que Vivendi a prévu d’annuler au total 42 millions de ses propres actions au second semestre 2023 dont 37 millions au mois de septembre, la participation de Bolloré dans le groupe médias et de communication remontera alors mécaniquement "à plus de 29% tel que nous l’étions jusqu’à il y a quelques jours", a précisé le dirigeant.

Tandis que l’hypothèse du lancement d’une OPA de Bolloré sur les actions de Vivendi qu’il ne détient pas encore est souvent avancée par les analystes, Cyrille Bolloré temporise. A la question sur le sujet du représentant du fonds commun de placement HMG Découverte, qui possède 200 000 actions Bolloré, le dirigeant n’a pas tourné autour du pot. Si le groupe ne souhaite pas franchir les 30% du capital qui l’obligerait à déclencher une offre en vertu de la réglementation boursière, c’est parce qu’ "aujourd’hui le projet n’est pas à l’ordre du jour".

Quant à la deuxième question que tout le monde se pose depuis longtemps, celle de la simplification supposée à venir des structures du groupe Bolloré, le président-directeur général de l’entreprise a plus ou moins botté en touche. Une telle simplification des cascades de holdings de Bolloré est généralement considérée comme potentiellement créatrice de valeur pour le groupe Bolloré et ses actionnaires. "Mais j’ai tendance à penser que le cours s’assoit avant toute chose sur la valeur de nos actifs", a souligné le troisième fils de Vincent Bolloré.

Alors que le groupe a cédé Bolloré Africa Logistics, devenu Africa Global Logistics (AGL), à la fin de 2022, et tandis que la cession de Bolloré Logistics à Bolloré Logistics à CMA CGM est engagée, "nous n’avons pas encore réinvesti dans des actifs", a-t-il observé. "S’il fallait simplifier un jour", son avis "du moment" est tout de même qu'il faudrait que ladite structure simplifiée soit assise "sur des actifs solides", a clarifié Cyrille Bolloré. Et, à cet égard, la stratégie hybride de redéploiement du groupe entre financier et industriel "prendra du temps", a-t-il prévenu.

En tout cas, le groupe est en meilleure santé que jamais pour mener à bien ses projets. L’évolution de la situation financière de l’entreprise, détaillée par le vice-président Cédric de Bailliencourt, montre  "le passage en quatre ans de 4,9 milliards d’euros de dette à une trésorerie positive de 2 milliards d’euros", a souligné ce dernier. S’agissant de la situation consolidée incluant Vivendi, qui était montée jusqu’à 9 milliards d’euros de cette fin 2020, celle-ci affiche une trésorerie nette de 1,2 milliard d’euros.