PAI Partners pousse ses pions aux Etats-Unis / Et revient en force sur le marché du « pet food »

PAI Partners poursuit son offensive aux Etats-Unis. Deux ans après avoir pris le contrôle des marques de jus de fruits Tropicana et de smoothies Naked, le fonds d’investissement français vient de jeter son dévolu sur le fabricant de nourriture animale Alphia, jusqu’ici détenu par la firme américaine de private equity JH Whitney Capital Partners. Celle-ci en avait elle-même fait l’acquisition en 2014 auprès de Trinity Hunt Partners, autre expert états-unien du small and middle market.

Les termes de la transaction n’ont pas été divulgués, mais celle-ci valoriserait Alphia à environ 1 milliard de dollars, dette comprise, selon différentes sources.

L’opération marque ainsi la deuxième d’envergure aux Etats-Unis pour le fonds d’investissement français depuis la nomination en 2019 de Maud Brown à la tête de son bureau new-yorkais, épaulée depuis l’an dernier par Winston Song, recruté pour s’occuper plus spécifiquement du secteur de la consommation en Amérique du Nord.

"Alphia est une entreprise de premier ordre et joue un rôle inestimable dans la chaîne de valeur des aliments pour animaux de compagnie, une catégorie de consommateurs [bénéficiant] de forts vents favorables à long terme", a ainsi commenté l’associé.

Basé à Denver, dans le Colorado, Alphia est né du rapprochement en 2020 entre les fabricants d’aliments premium pour animaux C.J. Foods et American Nutrition. L’entreprise est l’un des principaux fabricants américains d’aliments pour animaux de compagnie aux États-Unis, où elle possède six usines.

Le marché porteur de l’alimentation pour animaux

Un secteur qui n’est pas étranger à PAI Partners. Le fonds a possédé il y a longtemps le fabricant de nourriture spécialisée pour chats et chiens Royal Canin qu’il avait revendu au groupe Mars en 2002. La même année, il avait acquis avec CVC Capital PArtners le fabricant d’aliments pour animaux d’élevage Provimi, cédé à Permira en 2007.

Et ce retour de PAI Partners sur le marché du "pet food" intervient à un moment plutôt opportun. La pandémie a donné un coup d’accélérateur au secteur, la demande pour le segment des aliments pour animaux de compagnie ayant bénéficié de la vague d’adoption d’animaux observée pendant les confinements. Selon Mordor Intelligence, la taille du marché des aliments pour animaux de compagnie devrait passer de 119,59 milliards de dollars en 2023 à 153,36 milliards de dollars d’ici 2028, avec un taux de croissance annuel de 5,10 % sur la période.

Avec cette opération, PAI PArtners étoffe plus généralement son portefeuille dans le secteur alimentaire. Si le fonds a cédé l’an dernier l’embouteilleur Refresco au fonds d’investissement américain KKR, il contrôle, entre autres, Euro Ethnic Foods (EFF), la branche qui gère les rayons épicerie fine de l’enseigne Grand Frais, le britannique Compleat Food Group, ou encore Froneri, joint-venture créé en 2016 avec Nestlé, numéro deux mondial des crèmes glacées. Les deux partenaires ont d’ailleurs annoncé cette année la création d’une nouvelle co-entreprise pour les pizzas surgelées en Europe.