Assemblée générale à forte teneur symbolique pour Eurazeo / Après une année 2023 "de clarification et d'accélération"

L’assemblée générale des actionnaires d’Eurazeo qui se tenait mardi au Pavillon Gabriel à Paris avait une dimension symbolique et historique importante avec la nomination, approuvée, de Louis Stern, en qualité de membre du conseil de surveillance. Fils aîné d’Edouard Stern et de Béatrice David-Weill, Louis Stern est le petit-fils de Michel David-Weill, ancien patron de Lazard et fondateur d’Eurazeo.

Une nomination coïncidant avec le départ du board de Roland du Luart, présent au conseil de surveillance depuis 20 ans, qui était un ami proche de Michel David-Weill. Jean-Charles Decaux, le président du conseil de surveillance de la société d’investissement, a également salué Victoire de Margerie, dont le mandat s’achevait au terme de douze années "de collaboration assidue à la réussite d’Eurazeo".

Outre la nomination de Louis Stern, les actionnaires ont approuvé à une très large majorité celles d’Isabelle Ealet et de Katia Lawson-Hall. La première est la femme française la plus célèbre en banque d'investissement, ayant passé l’essentiel de sa carrière chez Goldman Sachs. La seconde est une personnalité connue pour avoir été directrice des relations clients et Banque d’Investissement pour l’Afrique à la Société Générale. Elle est également membre du conseil de surveillance de Vivendi et siège aux Conseils d’Administration de l’Agence Française de Développement et d’Universal Music Group.

Virage stratégique

La réunion était aussi l’occasion pour Jean-Charles Decaux montrer aux actionnaires de la société d’investissement le chemin parcouru depuis le précédent bilan dressé devant eux. "2023 a été une année de clarification et d'accélération", leur a-t-il rappelé. Il a bien entendu été question du récent virage stratégique pris en faveur de la gestion pour compte de tiers. "La mutation de notre modèle d'affaires vers la gestion d'actifs pour compte de tiers est aujourd'hui pleinement engagée", a assuré celui qui est aussi le président du directoire et directeur général de JCDecaux le leader mondial de la communication extérieur Jean-Charles Decaux.

Une mutation portée par un directoire renouvelé sous la coprésidence de William Kadouch-Chassaing et Christophe Bavière, arrivés aux commandes "il y a quinze mois tout juste", a rappelé le premier, avant d’énoncer les tâches ayant depuis été accomplies. Outre la nouvelle feuille de route stratégique de quatre ans présentée en novembre dernier "nous avons remodelé l'organisation, fusionné nos sociétés de gestion et lancé d'importants chantiers pour renforcer la qualité de nos opérations, de notre service client et accélérer notre feuille de route digitale", a-t-il souligné.

Des démarches ayant pour finalité "de construire le leader de la gestion d'actifs privés en Europe sur les segments des valeurs moyennes, de la croissance et de l'impact". Si l’investissement dans les entreprises européennes de taille moyenne fait partie de l’histoire d’Eurazeo depuis cinquante ans, c’est parce que ce marché "est l’un des segments d'investissement les plus riches en opportunités", a notamment tenu à souligner Christophe Bavière. Le fait est que l’Europe est un marché incroyablement profond en la matière, où 50 000 entreprises génèrent chacune plus de 100 millions d'euros de chiffre d'affaires annuel, dont beaucoup de futurs champions de la croissance. Un univers dans lequel les financements traditionnels provenant des banques et des marchés de capitaux ne suffisent plus. D’où le besoin pour elles de faire appel à "d'autres sources de capitaux tels que les fonds d'investissement", a fait valoir le dirigeant.

4 milliards d’euros de capital excédentaire

Eurazeo souhaite assurer cette mission salutaire pour le tissu économique européen tout en accomplissant ses propres objectifs financiers ambitieux. Ceux-ci ont été rappelés : une croissance des commissions de gestion en provenance des investisseurs de tiers de l'ordre de 15 % par an, une marge opérationnelle comprise entre 35 et 40 %, des commissions de performance devant représenter à terme autour de 10 % des revenus en provenance de tiers. Et ce tout en visant une création de valeur du portefeuille de participations de 12%, en ligne avec sa moyenne historique. La rotation dudit portefeuille devant permettre de dégager 7 milliards d'euros environ de produits de cessions sur les quatre prochaines années, qui seront réinvestis à hauteur de 3 milliards d'euros dans les fonds, permettant libérer un capital excédentaire de 4 milliards d'euros.

Ce capital excédentaire "sera largement distribué à nos actionnaires à hauteur de 2,3 milliards d'euros sur la période, sous la forme de dividendes pour 800 millions d'euros environ et de rachats d'actions à hauteur de 1,5 milliard d'euros", a rappelé William Kadouch-Chassaing à son auditoire. Un discours bien accueilli depuis déjà plusieurs mois, puisqu’après avoir augmenté de 28 % en 2023 (dividendes réinvestis), l’action Eurazeo poursuit depuis le début de l’année son ascension, gagnant plus de 19%.