Dernières négociations pour Atos / Daniel Kretinsky propose 20% du capital aux créanciers obligataires

Le dernier report annoncé jeudi dans le dossier Atos illustre la difficulté à faire émerger la solution à même d’emporter la décision. Entre l’offre du consortium OnePoint mené par David Layani, préférée par une majorité de créancier obligataires, et celle de la société EP Equity Investment (EPEI) de l'homme d'affaires tchèque Daniel Kretinsky alliée au fonds britannique Attestor, la situation pourrait sembler bloquée.

Prévu pour se clore mercredi, le délai pour la sélection d'une proposition de restructuration financière privilégiée est maintenant prolongé jusqu’au début de la semaine du 10 juin 2024, à la demande de la conciliatrice, Hélène Bourbouloux, dont l’objectif reste "de maximiser le soutien des créanciers financiers de la société en faveur de leur proposition privilégiée".

Et si les choses donnent l’impression d’avancer très lentement, les échanges continus sur les propositions de restructuration révisées communiquées le 3 juin par les deux parties ne sont pas stériles. On ne sait pas ce qu’il en est de l’offre du consortium OnePoint mais celle du camp Kretinksy vient d’évoluer sensiblement afin de tenter de remédier à ce qui constitue son gros point faible, c'est-à-dire le peu de cas qu’elle faisait jusqu’à présent des créanciers obligataires.

Daniel Kretinsky et Attestor avaient déjà fait un pas en ce sens, en ramenant à 3,4 milliards d’euros, l’écrasement de dette prévu dans le cadre de son projet de reprise, contre 4 milliards d’euros initialement. Ce qui restait supérieur aux 2,9 milliards d’euros d’annulation de dette proposés par le plan de David Layani. Daniel Kretinsky proposait également de reverser 50% du bénéfice des cessions d’actifs au-delà de 1 milliard d’euros.

La nouvelle offre amendée du groupe EPEI publiée jeudi après-midi sur le site d’Internet d’Atos va plus loin. Elle propose que les créanciers obligataires puissent avoir accès au capital à hauteur de 20% à la condition que le consortium EPEI/Attestor ait généré un certain niveau de plus-value. Et ce, par le biais de l’attribution de warrants (bons de souscription) permettant, au-delà d’un seuil de création de valeur equity de 1,75 (c’est-à-dire une fois Daniel Kretinsky aura récupéré 1,75 fois sa mise), de partager cette création de valeur avec les créanciers obligataires à hauteur de 20%. L’idée étant d'associer ces créanciers au futur redressement d'Atos. Encore faudrait-il cependant ne plus trop tarder à conclure un accord, afin de ne pas éprouver davantage la patience des grands clients de l'entreprise.