Accélération généralisée chez Blackstone / La dette privée dépasse le private equity

BlackStone inscrivait vendredi de nouveaux plus hauts historiques à Wall Street, à plus de 172 dollars et 210 milliards de dollars de capitalisation, au lendemain de la publication de ses comptes du troisième trimestre 2024. Comme un symbole pour la plus grande société au monde d'investissement en non coté, dont les activités connaissent une dynamique de croissance assez exceptionnelle.

Les trois mois de juillet à septembre ont été marqués par "une accélération généralisée dans l’ensemble de nos activités", a résumé Stephen Schwarzman, le président-directeur général et co-fondateur de la firme. De fait, Blackstone a investi ou engagé 54 milliards de dollars au cours du trimestre, "soit le plus haut niveau depuis plus de deux ans, et avons déployé 123 milliards de dollars au cours des 12 derniers mois depuis que le coût du capital a atteint son pic.", a-t-il souligné.

Le troisième trimestre a également été marqué la plus forte appréciation globale des fonds de Blackstone depuis trois ans. C’est particulièrement vrai des stratégies de capital-investissement et d'infrastructures de la firme new-yorkaise, en hausses respectives de 6,3% et de 5,5 % respectivement. Et ce, tandis que ses limited partners lui ont confié 40,5 milliards de dollars, portant les flux entrants à 166,7 milliards de dollars depuis le début de l’année. Blackstone totalisait ainsi 1 107 milliards de dollars d’actifs à fin septembre, en hausse de 10% en glissement annuel.

Dans le même temps, la composition du portefeuille des actifs sous gestion vient de connaître une évolution intéressante, puisque désormais ce sont les activités de crédit (la dette privée) qui dominent, avec 355 milliards de dollars d’encours, en forte hausse par rapport aux 291 milliards de dollars d’il y a un an. Elles devancent le private equity, passé en un an de 309 milliards de dollars à 345 milliards de dollars, et l’immobilier, qui a reculé à 325 milliards de dollars (contre 331 milliards de dollars).

Le bénéfice distribuable (bénéfice que l'entreprise peut redistribuer aux actionnaires) de 1,3 milliard de dollars, soit 1,01 dollar par action, a par ailleurs dépassé les attentes du consensus des analystes (91 cents).