EuroLand Corporate et Leuwen font alliance / Une nouvelle banque d'affaires pour répondre à la perméabilité croissante des marchés cotés et non cotés

Les temps changent et les frontières entre les marchés cotés et privés deviennent de plus en plus poreuses. Depuis le début de l’année 2024, une dizaine de retraits de cote ont été à signaler à la Bourse de Paris. ESI Group, Osmozis, Itesoft… entre les entreprises ayant déjà quitté la place boursière et celles qui devraient le faire dans les mois à venir, la mécanique semble gagner du terrain. Ce qui ne signe pas non plus la fin des introductions en Bourse. Bien qu’elles aient eu peu de succès cette année, une reprise en la matière pourrait bien se dessiner l’année prochaine. D’où l’intérêt de combiner des expertises pour mieux répondre aux besoins des clients.

C’est en ce sens qu’Euroland Corporate, société de conseils financiers dédiée aux petites et moyennes capitalisations boursières comptant pour l’heure plus de 60 clients et Leuwen, banque d’affaires parisienne fondée par trois anciens de chez Rothschild & Co en 2018, annoncent aujourd’hui sceller une alliance stratégique et capitalistique pour donner naissance à une boutique "nouvelle génération", à destination des groupes familiaux et entreprises technologiques dont les fondateurs sont toujours aux manettes.

"Nous avons deux activités principales : l’une d’accompagnement boursier et la seconde de conseils en opérations, qui couvrent les introductions en Bourse, les augmentations de capital ou encore les émissions de dette. Et depuis deux ans, les retraits de cote représentent la moitié de ces conseils", explique à WanSquare Marc Fiorentino, associé fondateur d’EuroLand Corporate. "Nous qui venons du monde du coté, nous avons donc été de plus en plus confrontés à des fonds de private equity. Partant du constat que les deux univers devenaient perméables – et compte tenu du fait que je suivais l’évolution de Leuwen de près – nous avons estimé qu’il était important de créer une banque d’affaires capable d’adresser ces deux cas", poursuit-il.

Le montage

Dans le détail, l’opération s’organise de la manière suivante : EuroLand Corporate, structure cotée sur Euronext Access qui rejoindra le segment Growth en 2025, a participé à une augmentation de capital de Leuwen. À l’arrivée, la première entreprise (dont 75 % du capital est détenu par le management) se retrouve avec 25 % de celui de Leuwen, qui devient ainsi Leuwen EuroLand. Des accords conclus sur les deux prochaines années leur permettront de fusionner. "Dans ce schéma, nous aurons une structure complètement intégrée, avec sept associés, qui détiendront toujours 75 % du capital", indique Marc Fiorentino

Sept associés entourés d'une équipe portant l'effectif total à 20 banquiers - d’autres les rejoindront bientôt dans le cadre d’un plan de recrutements - et qui aura pour projet d’ouvrir deux antennes régionales. "Cette culture de proximité avec les clients fait partie de notre ADN commun", souligne quant à lui Grégory Edberg, associé de Leuwen. De fait, les deux sociétés présentent des similarités, mais surtout des caractères complémentaires. Si elles sont toutes deux positionnées sur le segment des petites et moyennes capitalisations, Leuwen est par exemple en pointe sur les opérations primaires permettant à des fonds d’entrer au capital d’entreprises, de fusions et acquisitions et de LBO.

Trois pieds

Leuwen possède aussi un focus sur des secteurs clés, comme la deeptech, l’impact et la défense. "Nous avons chez Leuwen un tropisme d’innovation rentable et un pied dans l’equity, l’autre dans la dette. Avec EuroLand, nous aurons un troisième pied coté. Toute l’idée est de profiter de cette vague de porosité, dans un sens comme dans l’autre. Car le besoin de liquidités des fonds est un sujet. Ceci combiné aux initiatives publiques visant à favoriser les IPO des entreprises technologiques françaises, laisse présager un retour de ce type d’opérations l’année prochaine. Nous anticipons surtout une augmentation des processus de dual track : les sociétés de taille moyenne pourront donc trouver chez nous une offre globale", estime l’associé de Leuwen.

D’autant que le positionnement des deux entités, vouées à être regroupées en une, semble avoir de beaux jours devant lui. "Le marché des small et mid caps se structure, nous assistons à une vraie montée en gamme. La rigueur que nous avons acquise grâce à notre expérience dans des équipes large cap nous est utile dans ce cas", souligne Grégory Edberg, ayant par exemple été présent sur l’opération de l’acquisition d’Ovrsea par le groupe Bolloré. "La rigueur de l’école "large cap" s’observe aussi sur la structuration du métier de la dette, qui en est un de process. Cela n’a plus rien d’artisanal pour les sociétés de croissance et Leuwen a participé à cette institutionnalisation", assure Marc Fiorentino.