Les grandes ambitions du private equity franco-chinois

Si les acteurs anglo-saxons du private equity ont une longueur d’avance avec des fonds supérieurs à 10 milliards de dollars, le private equity franco-chinois compte lui aussi prendre de l’ampleur. En témoigne le premier closing du fonds de Cathay Capital, Midcap II, à 600 millions d’euros annoncé aujourd’hui. Cathay Capital est une société de gestion qui s’est positionnée depuis douze ans maintenant sur l’investissement bilatéral entre les deux pays, et qui vise à financer des startup et PME prometteuses des deux pays, ayant des ambitions internationales. En 2014, le groupe avait obtenu le soutien de Bpifrance et de la China Development Bank pour développer un fonds Midcap ayant pour but d’investir de plus gros montants que précédemment, soit des tickets de 15 à 50 millions d’euros dans des PME et ETI françaises (40%), chinoises (40%) et allemandes (20%). Il avait ainsi levé 500 millions d’euros en six mois à peine, et a abondé des cibles comme la medtech Echosens, le spécialiste du marketing digital Datawords ou les laboratoires Yves Ponroy dans l’Hexagone.

Quatre ans plus tard, le Président français Emmanuel Macron avait annoncé le lancement du deuxième millésime en début d’année, lors d’un déplacement officiel dans l’Empire du Milieu. Cathay Capital a levé plus que le premier fonds en six mois seulement, toujours grâce à l’appui de Bpifrance et China Development Bank, auxquels s’est joint le premier fonds sino-européen d’investissement, créé par le Fonds européen d’investissement (FEI) et le Silk road Fund chinois. L’objectif de ce fonds est « d’accompagner les PME et ETI disposant d’un fort potentiel de croissance et de création de valeur, ainsi qu’une véritable capacité de développement à l’international ». Il se focalisera toujours sur la Chine, la France, l’Allemagne à titre secondaire mais aussi dans une moindre mesure de l’Amérique du Nord. Au plan sectoriel, le fonds va miser sur des secteurs de « croissance durable, comme par exemple la santé, l’industrie de pointe, les biens de consommation et les services ».

Ce fonds va commencer à investir au second semestre de l’année, et surtout annoncera le closing final de son fonds à 1,2 milliard d’euros d'ici fin 2018, soit plus du double du premier véhicule. Preuve qu’outre les partenaires des deux pays, Cathay Capital est parvenu à attirer des Limited Partners de tous horizons et notamment du Moyen-Orient, mais aussi des family offices et particuliers fortunés. Particularité de ce nouveau fonds, il accueillera aussi des investisseurs en renmibi chinois, afin de contribuer à l’internationalisation de la monnaie chinoise, et de promouvoir la France comme hub des transactions dans la devise. Dans un contexte de tensions maximales entre les Etats-Unis et ses partenaires européens et chinois, le fonds Midcap II de Cathay Capital confirme en tout cas la volonté de la France et de la Chine de renforcer leur coopération en matière d’investissement dans leur pépites nationales respectives.