Valeo se bat contre les vendeurs à découvert

Au cours de l’année passée l’action Valeo a vu sa valeur plus que divisée par deux alors que le marché automobile mondial se portait comme un charme. L'équipementier automobile a souffert des mêmes maux que l'ensemble de son secteur : tensions géopolitiques, craintes sur le marché chinois, le premier au monde, ainsi que l'application des nouvelles normes d'homologation WLTP qui ont occasionné des difficultés ponctuelles chez les constructeurs, notamment en Allemagne.

Mais Valeo a aussi perdu du crédit auprès des investisseurs en révisant plusieurs fois à la baisse ses perspectives, jusqu'à abandonner son objectif pour 2019 d'une croissance supérieure à 10 % de ses ventes en première monte. Pour les analystes de HSBC, la crédibilité du groupe a été "sérieusement endommagée". La banque estime qu'il est aujourd'hui difficile de se positionner sur le titre, en dépit de sa lourde chute. De fait, moins d'un tiers des analystes sondés par Factset sont à l'achat sur la valeur.

À tout cela s’ajoute le virus des vendeurs à découvert. Au début du mois d’octobre, ces opérations visant à jouer à la baisse sur un titre en vendant des titres que l’on ne possède pas, portaient sur environ 2,5 % du capital. Aujourd’hui cette proportion tutoie les 7 %, avec notamment la présence d’un fonds très puissant AQR Capital Management qui s’enrichit en s’attaquant aux sociétés en proie à des problèmes ponctuels. L’un des principaux sujets de Valeo en 2019 sera donc d’inverser cette tendance infernale en envoyant des signaux positifs aux marchés. On peut parier sur le talent de Jacques Aschenbroich pour gagner cette bataille contre les vautours anglo-saxons.