Le palladium a détrôné l’or comme valeur refuge

Depuis hier, et pour la première fois dans son histoire, le cours de l’once de Palladium a franchi la barre des 1400 dollars. Ce qui en fait un métal précieux désormais 10 % plus cher que l’or. Peu connu du grand public, ce métal, qui est principalement utilisé dans les catalyseurs automobiles, semble à l'abri de tout risque de baisse, car la forte demande dont il fait l’objet de la part des industriels continue d'alimenter une flambée des prix - malgré l'effondrement des ventes d'automobiles et les craintes d'un ralentissement de la croissance mondiale.

Le cabinet de conseil londonien Metals Focus a récemment estimé que le déficit mondial de l'offre et de la demande de palladium en 2018 était de 1,1 million d'onces. Cela signifie que les stocks mondiaux en surface sont en train d'être réduits pour répondre à la demande. Celle-ci est le fait des constructeurs automobiles en raison de l'utilisation du métal dans les pots catalytiques. Selon les données de Metals Focus, l'industrie a utilisé 8,5 millions d'onces de palladium l'an dernier, en hausse de 47 % par rapport aux 5,8 millions d'onces utilisées en 2010. Par ailleurs depuis peu de temps le palladium est également utilisé dans le secteur de l’énergie.

Pour la plupart des experts en matières premières le palladium pourrait continuer à défier les lois de la gravité. Maintenant qu’il a dépassé le prix du métal jaune, les achats spéculatifs et ceux d’investisseurs à la recherche de valeur refuge pourraient venir amplifier les achats purement industriels. De fait il est possible que le palladium continue à creuser l’écart avec le cours de l'or dans les prochains mois. D’autant plus que des grèves commencent à affecter les producteurs sud-africains de palladium.

Selon d’autres analystes, une partie de la vigueur récente du palladium est attribuable à la prolongation des sanctions commerciales qui affectent la Russie. Car le pays de Vladimir Poutine est un important producteur de palladium. Toute la question est désormais de savoir si après la forte hausse des prix du palladium, et la difficulté qu’il y a à s’en procurer, les constructeurs automobiles vont imaginer de le remplacer par du simple platine dont le prix est bien moins cher. Mais il faudrait une bonne année pour que l’ensemble des constructeurs parvienne à changer leur process de fabrication et intègre le platine à la place du palladium. Ce qui laisse à penser que la hausse du palladium pourrait durer au moins jusqu’en 2020.