La ruée vers l'or des banques centrales

Cela faisait très longtemps que les banques centrales n'avaient pas acheté autant d'or. 47 ans très exactement selon le rapport du World Gold Council (WGC) sur l'évolution du stock de métal jaune l'an dernier. Selon ce document, publié ce matin, la demande globale d'or a ainsi progressé de 4 % l'an dernier pour atteindre 4.345,1 tonnes, en grande partie boostée par les achats des institutions monétaires. Les banques centrales ont ainsi acquis pour 651,5 tonnes d'or en 2018, soit une hausse de 74 % par rapport à 2017, et le second record historique. "Les craintes de ces institutions d'un ralentissement économique mondial, la montée des tensions géopolitiques et de la volatilité sur les marchés financiers ont entraîné une hausse de la demande d'or des banques mondiales, qui n'avait jamais atteint de tels niveaux depuis la fin du système de convertibilité en 1971", explique ainsi Alistair Hewitt, Head of Market Intelligence au sein du WGC. La demande d'or mondiale et des banques centrales a d'ailleurs particulièrement accéléré au quatrième trimestre (+17 % et +12,6 %), au moment de l'effondrement des marchés financiers et de la hausse des tensions entre la Chine et les États-Unis.

Ce contexte incertain a donc incité les banques centrales à diversifier leurs actifs pour se concentrer sur leur principal objectif, d'investir dans des placements de qualité. Un comportement confirmé par les résultats d'un récent sondage également réalisé par le WGC et selon lequel 76 % des institutions considèrent que le métal jaune représente une valeur refuge sûre et 59 % estiment qu'il est un bon moyen de diversifier leur portefeuille. Au total, les banques centrales détiennent désormais 34.000 tonnes d'or, et la demande devrait continuer de progresser cette année, alors que les craintes relatives à l'économie mondiale et au climat politique demeurent.

Quelles ont été les principales acheteuses l'an dernier ? La Banque centrale russe, qui pour "dé-dollariser" ses réserves, a acquis pour 274,3 tonnes d'or. Le pays détient donc désormais pour plus de 2.113 tonnes de métal jaune (ce qui représente une hausse de 1.726 tonnes sur 13 ans). Seconde plus grosse acheteuse l'an dernier, la Turquie, qui a acquis pour 51,5 tonnes d'or sur l'année. Rappelons que le pays est redevenu acheteur net en 2017, après 25 ans d'absence sur le marché de l'or. Les réserves du Kazakhstan enfin ont augmenté de 50,6 tonnes en 2018. La Chine, elle, n'a pas été très gourmande, et acquis pour un peu moins de 10 tonnes, selon les chiffres communiqués par la PBoC. Côté européen, la Hongrie et la Pologne sont les deux pays qui ont le plus gonflé leurs réserves d'or l'an dernier (+31,5 tonnes et +25,7 tonnes respectivement).

Les réserves d'or de la banque de France sont demeurées stables l'an dernier, selon l'institution, qui détenait à la fin juin pour 2.435 tonnes d’or, ce qui représente environ 80 milliards d'euros et 4 % du PIB de l'Hexagone. Soit 15 jours de production nationale, précise la Banque de France. La France est ainsi la cinquième plus grosse détentrice d'or au niveau mondial. En novembre dernier, Les Échos avaient d'ailleurs révélé que la Banque de France avait ouvert un compte chez JP Morgan pour réaliser des transactions sur l'or stocké dans ses coffres, lui permettant de fournir des services de dépôts rémunérés sur le "gold deposits", de swaps-or-contre-devises, de prêtes et leasing d'or. Une façon pour la France de profiter de ses immenses réserves d'or et de concurrencer Londres qui était jusqu'à présent prédominante dans ce type de services.