Bertrand Rambaud, Siparex : l’expérience et la passion du private equity

Bertrand Rambaud affiche la même force tranquille que son groupe, Siparex, créé à Lyon il y a maintenant 42 ans. Après un diplôme d’école de commerce à l’EM Lyon et une première expérience assez classique en audit, l’homme est très vite entré dans le capital investissement, qu’il n’a presque plus quitté. Il commence ainsi comme chargé d’affaires chez Siparex en 1991 à Lyon, alors que le métier n’en est encore qu’à ses balbutiements. "J'ai tout de suite eu une passion pour ce métier, qui consiste à accompagner des entrepreneurs et des projets dans une relation de confiance", raconte-t-il.

L’homme fait ses armes dans ce fonds régional, qui a pour mission d’accompagner les PME et ETI françaises en capital développement ou en transmission minoritaire ou majoritaire, en equity ou en mezzanine. En 1997, il éprouve le besoin de changer d’environnement et devient associé chez PriceWaterhouseCoopers, participant à la création du département Transaction Services en France. Mais au bout de cinq ans, l’envie de recoller au plus près de la vie des entrepreneurs est plus forte, et il revient dans son ancienne maison, comme directeur général adjoint et membre du directoire en 2002. Siparex connaît alors une période de forte expansion, puisque ses actifs sous gestion passent de 460 millions d’euros au tournant des années 2000, à 800 millions d’euros neuf ans plus tard.

Or, c’est en 2009 que Dominique Nouvellet, l’emblématique fondateur de Siparex, décide de passer les rênes à Bertrand Rambaud, qui devient président. La société de gestion a entre-temps essaimé en France et en Europe un mouvement que le nouveau patron a poursuivi puisque Siparex compte désormais huit bureaux en France, ainsi que trois implantations à Madrid, Munich et Milan et des partenariats stratégiques à Montréal, Tunis, Casablanca et Le Caire. Surtout, Bertrand Rambaud a rapidement réalisé qu’en raison du nombre d’acteurs du private equity en France, une consolidation est inévitable.

L’opportunité se matérialise en 2015, lorsque le groupe annonce l’acquisition de XAnge Private Equity auprès de la Banque Postale, qui gère alors 315 millions d’euros (contre 1,2 milliard pour Siparex) et lui apporte une expertise bienvenue en innovation. "Nous avons beaucoup travaillé en amont pour préparer et intégrer XAnge dans les meilleures conditions, car ce métier est avant tout une histoire d’hommes", raconte Bertrand Rambaud. Aujourd’hui, le groupe peut se targuer d’avoir atteint une taille critique après avoir passé la barre des 2 milliards d’euros sous gestion à fin 2018, avec deux ans d’avance sur ses objectifs. Il a notamment investi sur de très belles success stories comme le déménageur Demeco, la marque pour enfants Sergent Major, les supermarchés Grand Frais ou encore l’application de VTC Chauffeur Privé (devenue Kapten).

Mais aujourd’hui, le private equity est arrivé à maturité et affronte de nouveaux défis, dans un contexte d’afflux des liquidités et de concurrence exacerbée. "Nous sommes entrés dans une nouvelle ère de notre métier avec moins de financiarisation. L'accompagnement de la croissance des entreprises est devenu la raison d'être du private equity, notamment car les cycles sont plus courts qu'auparavant", analyse Bertrand Rambaud. Autre enjeu, celui de la digitalisation sur lequel Siparex veut se montrer proactif : le groupe a annoncé la création d’une équipe opérationnelle, avec autour du chief digital officer le recrutement de deux nouveaux profils. "Cette ressource, mise à disposition de nos équipes d'investisseurs pour accompagner leurs participations, est encore assez rare dans l'univers midcap en France", fait valoir le président.

Enfin, comme dans l’essentiel des secteurs, le capital investissement est lui aussi confronté aux enjeux d’ESG (Environnement, Social Gouvernance). "Personnellement j'ai vécu l'ESG comme une contrainte dans le passé, mais aujourd'hui ce critère est vraiment vécu comme un levier créateur de valeur", reconnaît Bertrand Rambaud. 75 % de ses fonds sont déjà un bon niveau de maturité ESG, selon son conseil extra-financier, et le groupe renforce encore ses démarches et sa politique dans ce domaine, devenu un facteur essentiel de valorisation.

Après avoir atteint les 2 milliards d’euros sous gestion, Siparex ambitionne désormais de doubler sa taille d’ici cinq ans. Si Bertrand Rambaud reconnaît la montée de l’incertitude, il souhaite "élargir notre offre de financement, tout en sortant encore plus de nos frontières" avec des partenariats comme celui au Canada ou en Afrique. Sans oublier sa succession, un sujet naturel qu’il prépare en amont et avec sérénité. Anticipation, confiance et patience, des principes qu’il emploie déjà dans toutes ses participations finalement.