Eurazeo confirme ses priorités sectorielles

"Au niveau sectoriel, nous aimons la santé, le secteur financier, les paiements", annonçait Virginie Morgon, présidente du directoire d’Eurazeo, aux Échos lors de la publication de résultats annuels impactés par la dépréciation de sa part dans Europcar. Et elle joint aujourd’hui le geste à la parole puisqu’Eurazeo a annoncé ce matin entrer en négociations exclusives avec Montagu Private Equity pour lui racheter le groupe hollandais DORC (Dutch Ophtalmic Research Center), un spécialiste de la chirurgie ophtalmique qui conçoit, fabrique et distribue des équipements et instruments pour la chirurgie vitro-rétinienne. Il compte investir environ 300 millions d’euros dans cette acquisition.

Après l’acquisition de l’assureur Albingia en fin d’année dernière, Eurazeo confirme donc son orientation stratégique au profit de ces secteurs, alors que ceux liés à la consommation risquent de pâtir de l’essoufflement de la croissance en Europe. La BCE a jeté un coup de froid la semaine dernière en revoyant drastiquement à la baisse ses prévisions de croissance pour la zone euro, à 1,1 % cette année et 1,6 % l’an prochain, contre 1,7 % en 2019 et 2020 auparavant. L’Allemagne est en particulier sévèrement impactée par les tensions commerciales, tandis que l’Italie pourrait basculer en récession.

Ces prévisions ne sont pas de bon augure pour les secteurs cycliques, comme la grande consommation ou le retail. Eurazeo en a fait les frais avec les déboires du loueur de voitures Europcar, sur lequel il a dû prendre 146 millions d’euros de provisions en 2018. Ou encore la marque de prêt-à-porter Desigual, dans laquelle le fonds avait pris 10 % pour près de 300 millions d’euros en 2014, et qu’il s’est résolu à revendre pour moitié moins au fondateur à l’été dernier, faute d’avoir pu relancer les ventes. Par ailleurs, l’investisseur a déjà pris un pari important sur la grande consommation en 2017, lorsqu’il a racheté l’activité de confiserie française de Mondelez, renommée CPK (Carambar, Poulain, Krêma mais aussi Vichy, Suchard etc.), dont il a organisé le spin-off industriel. Il a donc à cœur de ne pas être trop exposé et diversifier le quatrième fonds d’Eurazeo Capital, dont le premier closing a été bouclé à 500 millions d’euros le mois dernier, pour un objectif final de 2,5 milliards d’euros.

Cette acquisition suit celle de Bandier, une marque américaine de vêtements et fitness américaine rachetée par Eurazeo Brands fin février, soit le troisième deal de cette nouvelle antenne.