La Société Générale va de l'avant

Les actionnaires détenant 50,2 % des actions Société Générale ont opté pour le paiement du dividende en actions. C'est ce qui ressort de l'option proposée lors de l'assemblée générale de la banque le 21 mai dernier. Les actionnaires avaient jusqu'au 7 juin pour dire s'ils préféraient un paiement du dividende 2018 en numéraire à 2,20 euros par action ordinaire, ou un paiement en actions - à 22,31 euros l'action, soit un prix égal à 90 % de la moyenne du cours pendant les 20 séances boursières précédent l'AG. C'est donc la deuxième option qui a séduit les investisseurs. Société Générale va donc émettre 39.814.909 actions nouvelles, représentant 4,9 % du capital avant prise en compte de cette émission.

Alors que les valeurs bancaires sont délaissées par les investisseurs et que les nouvelles règles européennes sont très consommatrices de fonds propres, ce type de paiement de dividendes permet à la banque de maintenir une politique de distribution attractive sans entamer sa trésorerie et lui permet aussi d'augmenter mécaniquement son capital, et par conséquent ses fonds propres.

À l’issue de cette opération, le capital de Société Générale sera composé de 847.732.648 actions. Grâce à cette émission d’actions nouvelles, elle va poursuivre l'amélioration de son ratio de solvabilité CET1, qui ressortait à 11,7 % au 31 mars contre 11,2 % fin décembre. Avec cette augmentation de capital, Société Générale table sur un impact favorable de 24 points de base sur son ratio CET1. De quoi lui permettre de se rapprocher un peu plus de son objectif de 12 % d'ici 2020.

Les attentes sur ses fonds propres sont grandes, tant de la part des investisseurs, que des régulateurs. À l'automne dernier, les stress tests de la Banque centrale européenne avaient mis en lumière des faiblesses de la Société Générale, qui semblait moins bien armée que ses concurrentes pour résister à une nouvelle crise financière. Depuis, elle ne cesse d'œuvrer à l'amélioration de son ratio de solvabilité, via des cessions d'actifs et des plans d'économies et désormais en augmentant son capital.