Un français lève le plus gros fonds santé de l’histoire en Europe

Cocorico, le private equity français vient de frapper un grand coup. Vendredi, ArchiMed, un fonds basé à Lyon et créé par l’ancienne équipe santé de 3i, dont Denis Ribon, a annoncé le closing de son fonds mid-market MED Platform I, à 1 milliard d’euros. C’est 200 millions de plus que l’objectif fixé par le fonds et plus de trois fois la taille du dernier véhicule qu’ArchiMed a levé en 2017, soit 315 millions d’euros, pour des cibles plus petites. Il s’agit du plus gros fonds de private equity dédié à la santé levé en Europe, il devance le fonds de 975 millions d’euros levé par GHO Capital Partners en novembre 2019. "Le process a duré 18 mois. C’est allé assez vite au début puis il y a eu une petite pause au moment du Covid. Les investisseurs voulaient voir comment se portaient nos investissements et comme ils ont bien performé et continué à faire des acquisitions, ils ont été rassurés", relate Denis Ribon,

Ce fonds mid-market a attiré l’intérêt d’investisseurs et de family offices aussi bien en Europe, qui représente 70 % des Limited Partners, qu’en Amérique du Nord (30 %). Le fonds a pour ambition de prendre des tickets majoritaires de 50 à 500 millions d’euros, en partenariat avec les actionnaires et managers. Mais aussi de participer à la consolidation de ce secteur, à travers une politique de build-up très active de ses plateformes. Il n’a pas attendu pour passer à l’action : ce fonds a pris deux participations, qui ont-elles-mêmes fait trois acquisitions pendant la pandémie, et devrait en annoncer une troisième dans les prochaines semaines. ArchiMed a aussi fait valoir un track record de très grande qualité sur son premier fonds small cap de 146 millions d’euros, levé en 2014 : sur trois sorties, il a dégagé un rendement cash-on-cash de plus de cinq fois la mise. "Notre fonds small cap est le plus performant du millésime 2014 des LBO, que ce soit en multiple ou en TRI", se réjouit Denis Ribon.

Par ailleurs, ArchiMed a aussi bénéficié d’un environnement porteur pour les investissements dans la santé, alors que les laboratoires du monde entier travaillent d’arrache-pied sur des traitements et vaccins contre la Covid-19. Mais le fonds ne compte pas profiter d’un effet d’aubaine : "Notre stratégie n’a pas changé avec le Covid, nous avons fait un long travail de fond sur les sous-secteurs privilégiés et l’ajustons à la marge", explique Denis Ribon. S’il reste discret sur ces derniers, le fonds a jusqu’à présent investi dans les diagnostics, les essais cliniques, la pharmacie de spécialité, ou encore l’informatique de santé.

Cette levée de fonds démontre en tout cas que la pandémie n'a pas calmé l’appétit des Limited Partners pour le private equity, dans un contexte de sur liquidité . Selon la dernière enquête Preqin de juin 2020, 90 % des investisseurs envisagent d’allouer autant ou plus de capitaux au private equity dans les 12 prochains mois, un chiffre en hausse de trois points sur un an.