Snowflake fait une entrée fracassante à Wall Street

Dire que la société française basée en Californie suscite de l’intérêt serait un euphémisme. À son prix d’ouverture, un titre de Snowflake valait 120 dollars. Sur le New York Stock Exchange (NYSE) quelque temps plus tard, le prix s’envolait à 245 dollars, soit plus de 100% de la valeur initiale, jusqu’à atteindre un pic de 319 dollars (ce qui portait sa capitalisation boursière à près de 90 milliards de dollars) juste avant midi (heure de New York), avant de clore en hausse de près de 112%. Snowflake, société toute jeune spécialiste du stockage et de l’exploitation des données, a en plus le charme d’être française : co-fondée par deux anciens ingénieurs de chez Oracle, Thierry Cruanes et Benoît Dageville, elle a permis à ce dernier et à son CEO (Frank Slootman) et à son ex-CEO (Bob Muglia) d’être propulsés au statut de milliardaires. L’entreprise a ainsi coté 28 millions de titres, levant plus de 3,4 milliards de dollars grâce à l’IPO (introduction en Bourse).  

Avant même son entrée en Bourse, Snowflake promettait selon les analystes des débuts en grande pompe : le cabinet Renaissance Capital avait bien prévu que son IPO serait la plus importante jamais réalisée pour une entreprise de logiciels, bien au-dessus de la société de cloud de Dell, VMware (qui avait levé 1 milliard de dollars en 2007). Tout juste huit ans sa création, la société avait d’ailleurs été valorisée à 12,3 milliards en février lors d’une levée de fonds, ce qui a probablement poussé l’éditeur de logiciels Salesforce et le mastodonte de Warren Buffett Berkshire Hathaway à y investir chacun 250 millions de dollars juste au moment de l’IPO, par placement privé.

Le groupe de capital-risque Sutter Hill Ventures est prêt à récolter les plus grands bénéfices de la cotation de la société, puisqu'il possédait plus de 20 % de ses actions avant l'offre. Cette cotation vient comme une preuve supplémentaire de l’augmentation de la demande pour des entreprises technologiques du type de Snowflake, d’autant plus appréciées que le travail à distance augmente. L'indice BVP Nasdaq Emerging Cloud, qui suit les entreprises de logiciels de cloud computing, a ainsi gagné 60 % cette année, soit plus du double des rendements de l'indice Nasdaq, nous apprend le Financial Times. À ce propos, le vice-président de la recherche au Gartner (société de conseil et de recherche dans le domaine des techniques avancées), Adam Ronthal, émettait quand même quelques réserves, déclarant que Snowflake pourrait avoir des difficultés à défendre sa position sur le marché face à des concurrents plus importants dans le domaine du stockage de données, tels qu'Amazon et Google. "Ils ont beaucoup à offrir et il y a beaucoup à aimer dans la plateforme, mais ces multiples me semblent un peu exagérés", a-t-il estimé. L’entreprise joue d’ailleurs sur le même terrain que ces géants du GAFA pour l’analyse de données, puisqu’elle utilise à leur instar des serveurs de fournisseurs de cloud. Reste à attendre pour observer son évolution.

L’entrée fracassante de Snowflake a pour avantage de montrer que le marché des introductions en Bourse aux Etats-Unis continue d’attirer, et de manière massive. Malgré les conséquences de la pandémie, la place new-yorkaise fait preuve d’une grande résistance, bien plus élevée que son homologue parisienne, et notamment grâce à la performance des IPO. Selon l’indice de Renaissance Capital, la performance des entreprises introduites en Bourse en 2020 est en hausse de près de 60% par rapport au début de l’année, contre un indice S&P 500 en hausse d’un peu plus de 6%. Son explication est probablement à trouver dans le fait que la plupart de ces IPO concernent des secteurs très porteurs et très appréciés des investisseurs, à l'instar du secteur technologique dont fait partie Snowflake.

Si l'on regarde le volume des IPO américaines par trimestre, le T3 2020 est même le plus performant, de loin, avec un total de 124 IPO pour une valeur de 51,72 milliards de dollars, contre 48 IPO à 13,94 milliards au même trimestre l'année dernière. Même durant le trimestre le plus touché par la pandémie, le volume d'entreprises introduites en Bourse est supérieur à presque tous les trimestres de l'année dernière (62 IPO à 25 milliards de dollars, contre une moyenne en 2019 de 53 IPO à 15,62 milliards). Dans la liste des 10 entreprises qui ont le plus pesé dans la balance cette année 2020, la licorne Snowflake se retrouve en seconde position, derrière le fonds d'investissement spéculatif Pershing Square.