L'année 2021 vue par… Stéphane Boujnah, Directeur général et Président du Directoire d'Euronext

Pensez-vous que le rebond de la croissance sera plus fort qu’attendu ?

L’expérience du premier déconfinement a démontré que les capacités de rebond existent et peuvent rapidement produire des effets significatifs. Nous ne sommes pas confrontés à une crise financière comme en 2008. La pandémie a mis les économies européennes quasiment à l’arrêt, mais en France la puissance de l’appareil de production est là, avec une dynamique forte d’innovation dans de nombreux secteurs. Le soutien immédiat, et d’ampleur inédite, de la puissance publique a été déterminant car il a permis de maintenir l’essentiel des capacités de production qui peuvent redémarrer et qui vont redémarrer. La réaction très positive des marchés financiers au moment de l’annonce d’un vaccin illustre la confiance des investisseurs dans la perspective d’une reprise économique dynamique. Le CAC 40 achève l’année au niveau où il était en octobre 2019 quand personne n’anticipait une récession.

Ces signaux sont encourageants, même s’il faut rester prudent car certains secteurs seront durablement affectés par la crise sanitaire. Mais cette crise aura aussi accéléré les transformations de nos économies. Ainsi, l’engagement des entreprises en matière de respect de l’environnement et des autres critères ESG est plus fort qu’avant la crise et irréversible. Cette tendance lourde fait apparaître de nouvelles entreprises, de nouveaux marchés, qui sont autant de relais de croissance. Les marchés de capitaux vont jouer un rôle central dans les mois qui viennent, bien sûr pour recapitaliser les entreprises qui doivent absorber des pertes générées en 2020, mais aussi pour financer la reprise en accompagnant les entreprises dans une nouvelle dynamique d’investissement. 2021 sera une année de fonds propres pour panser les plaies de 2020 et renforcer les capacités de croissance de 2022.

En 2021, les entreprises auront moins de soutien de l’état. Craignez-vous une forte hausse des défaillances ?

Les aides publiques ont joué un rôle crucial et ceci bien au-delà du simple soutien à l’appareil productif. Car cette crise a généré des répercussions sociales profondes que les soutiens publics ont permis d’atténuer, en partie, pour nos concitoyens les plus fragiles. Cela sera-t-il suffisant ? Certainement pas, et des décisions difficiles vont devoir être prises au cours des prochains mois dans les secteurs les plus touchés par le prolongement des mesures de confinement. Mais notre tissu économique, nos capacités d’investissement et notre force d’innovation sont puissants. Les acteurs de l’innovation bénéficieront du soutien des marchés boursiers qui ont su conserver une dynamique forte, notamment dans le secteur des biotechnologies. Car c’est l’innovation qui sera le moteur le plus puissant du rebond économique.

Dans votre entreprise allez-vous davantage prendre en compte les risques climatiques, sanitaires et environnementaux ?

Euronext est depuis longtemps fortement engagé dans ce domaine. L’ESG est au cœur de notre stratégie, tout simplement parce que l’ensemble des marchés financiers sont en train de muter profondément face aux nouvelles préférences collectives que sont pour les investisseurs les critères ESG. Nous avons exprimé notre soutien aux recommandations TFCD (Task Force on Climate-related Financial Disclosures) dès mars 2018 et venons de le renouveler. Nous sommes convaincus que l’harmonisation des données extra-financières contribuera à rendre notre système financier plus résilient. Nous avons mis à disposition des guides ESG pour nos émetteurs. Nous allons poursuivre le travail de formation et d’harmonisation sur le reporting ESG pour faciliter le financement des projets de croissance durable. Le succès que rencontrent les produits ESG, comme nos green bonds, mais aussi les indices ESG, auprès des émetteurs et investisseurs sur Euronext est tout à fait impressionnant. Notre rôle est d’aider les investisseurs à identifier les projets ESG des émetteurs, et d’aider les émetteurs à rendre leurs projets ESG plus visibles auprès des investisseurs. Nous sommes la principale place boursière paneuropéenne et nous jouons donc assez naturellement un rôle central dans l’accélération de la transformation durable de notre économie.

Dans quelle mesure l’Europe pourrait faire un pas en avant en 2021 ?

L’Europe sort de cette crise plus faible économiquement, mais le projet européen est plus solide aujourd’hui qu’hier, car la crise a permis de construire des solidarités nouvelles sur notre continent. Chacun sait aujourd’hui dans l’Union Européenne que nous réussissons ensemble ou alors nous échouerons séparément. Euronext participe à ce renouveau du projet européen post-Brexit. Nous sommes déterminés à bâtir la colonne vertébrale de l’union des marchés de capitaux pour financier le développement des économies de notre continent. Avec l’acquisition du groupe Borsa Italiana signée en octobre, et qui devrait être finalisée en 2021 si toutes les autorités compétentes approuvent l’opération, Euronext conforte sa position de première place de cotation européenne en termes de capitalisation boursière combinée et de gisement de liquidités pour les entreprises européennes. Nous offrons aux émetteurs et aux investisseurs du continent une plateforme d’investissement paneuropéenne unique, compétitive et technologiquement exceptionnelle. Après le Brexit, l’Europe peut, et doit, devenir un continent qui produit de la finance, et ne peut plus être un territoire qui simplement consomme de la finance. Les infrastructures de marché comme Euronext sont l’un des vecteurs de cette Europe puissance.