Pierre & Vacances tente le tout pour le tout

Deux jours après la Compagnie des Alpes, c'était au tour du groupe Pierre & Vacances de dévoiler hier ses résultats au titre de son premier semestre (clos le 31 mars 2021). La fermeture des remontées mécaniques et de la majorité de ses parcs de loisir, ainsi que l'absence de clientèle internationale lui valent un retrait de 69,9 % de son niveau d'activité en glissement annuel. Son chiffre d’affaires s'établit à 297,2 millions d'euros, contre 696 millions d'euros un an auparavant. Sa division Center Parcs Europe - pénalisée par la fermeture sur une grande partie du semestre de ses centres d'Europe de l'ouest - voit son chiffre d’affaires reculer de plus de 70 %, constat similaire pour son métier de résidences de tourisme, dont la baisse du niveau d'activité est comprise entre 65,9 % et 69,5 % suivant la branche considérée.

Mais le nouveau dirigeant du groupe, qui a pris ses fonctions le 1er janvier dernier, n'attend pas la reprise pour se projeter dans le monde d'après. Saisissant les tendances du moment, Franck Gervais, ancien patron Europe d'Accor, a élaboré un nouveau plan de transformation rendu public le 18 mai dernier baptisé "Reinvention 2025". L'enjeu est de monter en gamme afin de correspondre aux nouvelles attentes de la clientèle européenne. "Notre ambition est de proposer à notre cœur de cible, les familles, des vacances plus authentiques, plus simples, plus modernes et plus ludiques", expliquait Franck Gervais dans un entretien au Figaro.

Un plan d'investissement sera donc déployé au cours des cinq prochaines années dont 430 millions d'euros financés en propre par le groupe, 60 % de cette somme étant consacrée à ses domaines Center Parcs. Et les propriétaires (individuels et institutionnels) des Center Parcs investiront environ 700 millions d'euros de leur poche sur la durée du plan. Cette transformation est censée assurer le retour des performances économiques du groupe, qui a clôturé dix années consécutives de résultat net négatif. Pierre & Vacances ambitionne donc à l'issue de ce plan en 2025 de réaliser un excédent brut d'exploitation (Ebitda) de 275 millions d'euros et une hausse de 35 % de ses activités touristiques.

En attendant, le groupe a su, au cours du dernier trimestre, gagner le soutien de ses créanciers. Il a ainsi finalisé en mai un nouveau financement de 300 millions d'euros obtenu dans l'attente d'une opération de renforcement de ses fonds propres, qui interviendra dans les prochains mois selon une porte-parole du groupe. Une première tranche de 175 millions d'euros sera disponible dans les jours qui viennent. La seconde tranche optionnelle, de 125 millions d’euros, pourra être tirée fin octobre 2021 au plus tard. Un plan de financement qui semble convaincre les investisseurs puisque le titre a réagi favorablement à la parution des résultats, atteignant un pic de 12,10 euros. 

Une procédure amiable de conciliation a en outre été ouverte au début du mois de février avec ses bailleurs à propos du traitement des baux, car la suspension du règlement de certains loyers n'a pas été acceptée sans contestation. Une lettre ouverte d'une association de copropriétaires publiée au début du mois de mars, réunissant les propriétaires du Center Parcs de Sologne, témoigne de leur insatisfaction. Ils estiment que "compter sur les propriétaires bailleurs pour rembourser [la] dette est tout simplement une illusion au regard des sommes [considérées]". Ils relèvent par ailleurs que l'accumulation de pertes par le groupe n'est pas le seul fait de la crise, mais aussi la conséquence de "l'accumulation de pertes depuis 10 ans, eu égard aux erreurs dans la gestion économique de l'entreprise". L'avenir nous dira si le nouveau dirigeant Franck Gervais, qui succède à Gérard Brémond, parviendra à satisfaire les attentes des bailleurs - et des actionnaires - en termes de profitabilité du groupe.