La richesse des ménages britanniques impactée par la crise Covid

La crise du Covid-19 a eu des effets profonds sur l'économie britannique et a notamment affecté la richesse des ménages. C’est la première récession au Royaume-Uni depuis au moins 70 ans au cours de laquelle la richesse a augmenté. La richesse totale des ménages a connu une augmentation de près de 900 milliards de livres sterling, soit une hausse d'environ 6 % par rapport aux niveaux d'avant la pandémie. Cependant, ces gains ont été inégaux, les ménages situés au bas de l'échelle des revenus étant beaucoup plus susceptibles d’avoir réduit leur épargne ou d’avoir augmenté leurs dettes que celles du haut. Les tendances prépandémiques de croissance de la richesse globale et d'augmentation des écarts de richesse entre les ménages se sont poursuivies pendant la crise.

La crise sanitaire est arrivée dans un contexte de quatre décennies d'augmentation constante de la valeur de la richesse. La richesse totale équivalait à environ trois fois le revenu national en 1980, et à la veille de la pandémie était plus proche de sept fois le revenu. À mesure que la valeur de la richesse a augmenté, l'écart entre la richesse des ménages à travers l'échelle des revenus s'est creusé. L'écart entre la richesse d'un ménage moyen du décile supérieur et celui du cinquième décile a augmenté de 50 % (jusqu'à environ 1,3 million de livres sterling) entre 2006-2008 et 2016-2018. Étonnamment, ces tendances prépandémiques se sont poursuivies pendant la crise…

D’après le rapport de la Resolution Foundation, les résultats d'une de leur enquête - destinée à comprendre ces augmentations frappantes de la richesse qui ont été très inégales - ont montré qu'environ 30 % des ménages dans les 20 % inférieurs de la distribution des revenus ont vu leur épargne diminuer. L'évolution de la dette est également faussée : environ 10 % des personnes à faible revenu ont réduit leur dette pendant la pandémie, tandis que plus de 25 % des personnes à revenu élevé ont fait de même.

Une augmentation de la richesse pendant une récession est inhabituelle. Deux effets ont entraîné ce changement : premièrement, les effets directs qu'il y a eus sur les comportements d'épargne et d'emprunt ; et deuxièmement, les effets indirects sur la valeur des bilans des ménages à travers les variations des prix des actifs. Dans l'ensemble, les ménages ont augmenté leur épargne nominale d'environ 125 milliards de livres sterling de plus que ce qui aurait été prévu sans la pandémie et dans le même temps, la dette des consommateurs hors carte de crédit a diminué d'environ 10 milliards de livres sterling. En revanche, suite à la crise financière britannique, l'épargne et les liquidités détenues par les ménages n'ont pas augmenté pendant six ans. Mais ces effets directs sont éclipsés par les changements provenant des changements indirects des prix des actifs. La Resolution Foundation estime dans un récent rapport que les prix à jour impliquent que la valeur de la richesse totale a augmenté de plus de 750 milliards de livres sterling.

Il y a deux forces clés en jeu ici. Premièrement, la baisse forcée des dépenses de consommation sociale en raison des restrictions mises en place en réponse à la pandémie a permis aux ménages de se constituer une épargne plus rapidement que la normale – le taux d'épargne des ménages a atteint son plus haut niveau depuis au moins les années 1960. L'épargne a tendance à augmenter pendant les récessions alors que les familles se retranchent, mais le taux d'épargne au lendemain de l'épidémie de Covid-19 était plus du double du pic de la crise financière. Et les familles les plus aisées étaient, en moyenne, particulièrement susceptibles d'en bénéficier, car ce groupe a tendance à consacrer une part plus élevée à la consommation sociale. Dans le même temps, les preuves suggèrent que les ménages à faible revenu, en particulier ceux comprenant des enfants, ont dû faire face à des coûts de vie plus élevés pendant la pandémie.

Deuxième force clé : les baisses de revenu pour ceux qui connaissent un résultat sur le marché du travail. La réduction de la production économique en 2020 a été la plus forte baisse de l'année civile en 300 ans. Cela a évidemment eu un énorme effet d'entraînement sur le marché du travail. Mais les programmes de soutien du gouvernement – ​​en particulier le Coronavirus Job Retention Scheme – ont réussi à isoler en grande partie les ménages de ce coup colossal pour l'économie. Néanmoins, une minorité de ménages a encore subi des baisses de revenus, par exemple en raison du recul des salaires dans le cadre du régime de congé, de la diminution des heures de travail, de l'inadmissibilité aux régimes de soutien et de la perte pure et simple d'emploi. Plus de 30 % de ceux qui étaient sans travail à un moment donné pendant la pandémie ont augmenté leur dette depuis février 2020 (supérieur aux 20 % de personnes qui ont travaillé tout au long de la pandémie).