Pernod Ricard fête son redressement avec ses actionnaires

Le redressement des résultats observé par Pernod Ricard à la première moitié de son année fiscale s’est confirmé de manière éclatante au second : les ventes aux Etats-Unis et en Chine ont atteint des niveaux record. A tel point que le géant français des vins & spiritueux affiche des résultats financiers de très bonne facture, supérieurs aux anticipations des analystes pour son exercice 2020-21 (clos le 30 juin). Il n’est donc plus question de savoir dans quelle mesure le fabricant du petit jaune a récupéré de la crise sanitaire : son activité aurait été supérieure de 5,4% à celle de 2018-2019 si elle n’avait pas subi un effet de change particulièrement défavorable et à périmètre identique.

Concrètement, le chiffre d’affaires de Pernod Ricard, également propriétaire, entre autres des marques de vodka Absolut, de cognac Martell et de whiskey Jameson, atteint 8,82 milliards d’euros : ce montant représente une hausse de 9,7% à périmètre et change constants par rapport à l’exercice 2019-20 ; le chiffre d’affaires était de 9,2 milliards en 2018-19, avant que la crise sanitaire n’éclate. Les analystes anticipaient en moyenne une progression de 4%. Par rapport à l’exercice précédent marquée par celle-ci, la comparaison des niveaux de rentabilité est évidemment flatteuse : le résultat opérationnel courant a progressé de plus de 18% à périmètre et change constants (à 2,42 milliards d’euros, contre un consensus de 2,38 milliards) ; le bénéfice net a quasiment quadruplé à 1,3 milliard, l’exercice précédent ayant été plombé par une dépréciation d’actifs d’un milliard d’euros en raison de la pandémie. Le cash-flow courant a lui atteint un record de 1,745 milliard d’euros.

"On sent un réel besoin de se faire plaisir. Les commandes affluent de partout. La pénurie touche toutes les maisons" de champagne, indique même Alexandre Ricard, PDG du groupe, pour donner la mesure du comportement de rattrapage des consommateurs après des mois de restrictions des contacts sociaux au plus fort de la crise sanitaire.

En Chine et aux Etats-Unis, le groupe a établi de nouveaux records. Le chiffre d’affaires a dépassé pour la première fois le milliard d’euros dans l’Empire du Milieu (grâce à un bond de 44%). Il a également franchi – également pour la première fois – la barre des deux milliards de dollars outre-Atlantique, grâce à une croissance de 16%. Le contexte est favorable : selon le courtier et gestionnaire d’actifs Bernstein, la consommation d’alcool a progressé de 1,8% en 2020 aux Etats-Unis, soit la hausse la plus élevée depuis 14 ans, profitant davantage aux alcools forts qu’à la bière. Or, Jameson, l’une des marques phares de Pernod Ricard, est très exposé à l’Oncle Sam.

Pernod Ricard a tenu à fêter ce retour à meilleur fortune avec ses actionnaires : il entend augmenter considérablement le dividende au titre de l’exercice qui vient de se terminer : il proposera à l’AG de novembre de distribuer 3,12 euros par action, contre 2,66 euros un an plus tôt. Le programme de rachats d’actions, suspendu en avril 2020 en raison de la crise, va également reprendre : le groupe prévoit de racheter encore 500 millions d’euros de titres. Les actionnaires lui ont bien rendu : le titre a clôturé la séance en hausse de 3,7% hier, à 184,55 euros. Il a progressé de 18% depuis le 1er janvier.

Les dirigeants de Pernod Ricard sont toutefois restés prudents sur l’avenir, ne serait-ce que l’exercice en cours, malgré d’ores et déjà le "très bon premier trimestre" souligné par Alexandre Ricard. Car l’ombre d’une nouvelle vague de contamination plane sur l’Asie, en particulier la Chine, dont le marché est également menacé par la volonté des autorités d’encadrer la consommation et les prix des alcools. En outre, le boom de la consommation aux Etats-Unis doit être relativisé par les mesures de soutien à la consommation dont ont bénéficié les Américains pendant la crise. Le groupe anticipe toutefois une poursuite de la croissance outre-Atlantique et en Chine, une reprise en Inde et une amélioration dans le travel retail, qui est resté son point noir en 2020-21 en raison des restrictions de déplacement (l’activité a chuté de 40% en 2020-21).

Pernod Ricard s’est enfin déclaré toujours disponible pour des acquisitions ciblées. Joignant le geste à la parole, il a annoncé le jour même une prise de participation minoritaire dans Sovereign Brands, un groupe américain en forte croissance positionné dans le haut de gamme.

Pernod Ricard prévoit d'organiser une journée dédiée aux investisseurs au printemps prochain pour présenter sa stratégie en détail.