Lazard vend Mirion à un SPAC de Goldman Sachs

La banque Lazard Frères à Paris vient de réaliser une opération de haute finance consistant à céder un actif de private equity à un SPAC créé par Goldman Sachs. Pour la banque américaine il s’agit du deuxième accord de ce type. C’est la société de mesure et d’analyse nucléaires Mirion Technologies qui s’apprête donc à fusionner avec GS Acquisition Holdings Corp. II, valorisant la société combinée à environ 2,6 milliards de dollars, dette comprise.

Mirion Technologies est le résultat d’un spin off d’Areva avec toute une activité de surveillance de centrales nucléaires et de ses salariés au point de vue (radioactivité) et de la fusion avec la société Canberra. L’autre activité exercée concerne tout le matériel médical de médecine nucléaire.

Dans un premier temps Lazard n’a discuté qu’avec le SPAC de Goldman Sachs créé il y a un an et qui devait donc trouver un actif avec lequel fusionner dans l’année qui vient. Puis à la fin de la période d’exclusivité la banque, mandatée par Charterhouse, le vendeur, a proposé Mirion à huit gros fonds. Le processus concurrentiel a finalement profité au SPAC qui fusionne avec Mirion mais réalise l’opération tout en cash avec une valorisation très haute de 2,6 milliards de dollars.

Contrairement à la plupart des SPAC sur le marché où les sponsors ont droit à 20 % du total des actions en circulation après l’introduction en Bourse gratuitement ou avec une remise importante, l’accord Mirion de Goldman reporte entièrement cette soi-disant promotion de sponsor et les sponsors ne commenceront à être payés que lorsque les actions auront augmenté de plus de 20 %.

Rappelons que les SPAC ou sociétés d’acquisition ad hoc lèvent des fonds sur les marchés publics, parfois sans avoir une idée des sociétés qu’elles finiront par faire entrer en Bourse dans un délai maximum de deux ans. Dans ce cas précis, la banque Goldman Sachs a également investi 200 millions de dollars dans l’accord Mirion, ce qui en fait le plus gros investissement privé en capital public.

Il s’agit là d’une opération financière de haute technicité conçue par deux associés gérants de Lazard Frères à Paris, François Guichot-Pérère et Jean-Philippe Bescond, spécialiste des opérations de private equity. Elle procure à Lazard un avantage compétitif indéniable dans les très nombreuses autres fusions de SPAC qui doivent se faire dans les mois qui viennent.