Vinci démarre l'année à grande vitesse / Les prévisions font preuve d'une certaine prudence

Lancé par un exercice 2022 qui signait le retour à la normale de son activité, Vinci débute l’année 2023 avec dynamisme. Au titre du premier trimestre, le groupe de Xavier Huillard a enregistré un chiffre d’affaires de 15 milliards d’euros, en croissance de 17 % sur un an. Une activité trimestrielle qui s’affiche ainsi à près de 7 % au-dessus des anticipations du consensus des analystes. 

Dans le détail, la quasi-totalité des pôles d'activité du spécialiste de la construction et des concessions a contribué à l'appréciation du volume d'affaires, soutenue par des vents conjoncturels porteurs. Du côté des Concessions, la croissance de 15 % des facturations à 2,2 milliards d'euros a bénéficié du redressement du trafic aérien. La division Vinci Aéroports a ainsi progressé de 51 % à structure comparable. "Plusieurs plateformes du réseau ont même enregistré des taux de fréquentation historiques, supérieurs à leur niveau de 2019", souligne la direction, à l'occasion de la publication.

Les autoroutes reprennent plus doucement

Et concernant les autoroutes, le trafic des véhicules légers a augmenté de près de 2 %, malgré la hausse des prix des carburants et les pénuries d'essence. Le trafic de Vinci Autoroutes s'est, au total, apprécié de 1,5 % sur le trimestre. "A noter que la bonne dynamique du trafic autoroutier (...) reste tout de même inférieure à la tendance observée sur le premier trimestre chez APRR (+ 1.8 %) et Sanef (+ 3.4 %)", relèvent néanmoins les analystes du bureau Oddo BHF. 

Outre le retour des voyageurs après la levée des restrictions sanitaires, Vinci profite aussi de la transition énergétique et des dépenses qui s'en accompagnent. La division Energies de l'entreprise a ainsi progressé de 16 % à 4,4 milliards d'euros et les facturations de Cobra IS (spécialisé en ingénierie industrielle appliquée à l'énergie, l'industrie ou les télécommunications), ont grimpé de 20 % sur un an, à 1,4 milliard d'euros. Il reste la division de Construction, plus grande contributrice au chiffre d'affaires du groupe, à 6,7 milliards d'euros. Elle a été portée en France par plusieurs projets de travaux de construction de bâtiments publics et hospitaliers, de même qu'à l'international, où de grands contrats en Europe, en Amérique du Nord et en Australie sont venus soutenir l'activité. 

Quatorze mois d'activité

Mais, surtout, Vinci a vu ce trimestre son carnet de commandes atteindre un niveau record. A 60,3 milliards d'euros, il représente déjà près de quatorze mois d'activité moyenne et s'affiche en progression de 10 % sur un an. De quoi conférer au groupe "une bonne visibilité et lui [permettre] de faire preuve de sélectivité", fait-il valoir. Pas de quoi, en revanche, le pousser à relever ses prévisions.

Un point souligné par les analystes de chez Stifel, qui jugent ces anticipations trop "conservatrices" au regard de la saisonnalité habituelle de l'activité de Vinci. De fait, le groupe envisage pour l'année 2023 une progression de son chiffre d'affaires et de son résultat opérationnel d'une ampleur plus modeste qu'observée en 2022. Sachant que le premier trimestre représente environ 20 % d'un exercice complet en termes de revenus, l'activité enregistrée au premier trimestre pourrait ainsi conduire à un revenu annuel dépassant 70 milliards d'euros en 2023.

Supérieur, donc, aux 61,7 milliards d'euros facturés par Vinci au titre de l'année 2022 et supérieur, également, aux estimations du consensus des analystes. Il vise quant à lui 64,9 milliards d'euros de chiffre d'affaires. "Bien qu'il ne faille normalement pas extrapoler à partir d'un si petit trimestre dans ce secteur, nous avons de bonnes raisons d'envisager un potentiel de hausse plus important à mesure que l'année progresse", souligne Stifel, qui ajoute que "sur cette base, il pourrait y avoir un potentiel utile de mise à niveau des bénéfices par rapport au consensus, au fur et à mesure que l'année avance".