Vallourec est sur de bons rails pour 2023 / Le plan stratégique s'exécute et porte ses fruits

Vallourec fait carton plein ce jeudi après avoir publié ses résultats du troisième trimestre 2023, avant l’ouverture de la Bourse de Paris. Le titre du spécialiste des tubes en acier sans soudure s’affiche dans le vert depuis le début de la séance et a grimpé jusqu’à près de 8 % en début de matinée, gagnant toujours plus de 5 % dans l’après-midi. Ce faisant, Vallourec s’affiche aujourd’hui parmi les plus fortes hausses du SBF 120, tandis que ce dernier reste en territoire négatif depuis l’ouverture de la Bourse.

En cause, des performances financières dynamiques réalisées de juillet à septembre et qui ont amené le groupe à relever ses objectifs annuels. Dans le détail, trois faits saillants restent à retenir de la période. Tout d’abord, le résultat brut d’exploitation (RBE) du groupe s’est apprécié de 24 millions d’euros sur un an et a atteint 222 millions d’euros au titre du trimestre écoulé. Grâce entre autres à l’amélioration du RBE du segment Tubes, qui a bénéficié d’une augmentation de 20 % du prix moyen de vente par rapport au troisième trimestre 2022.

Moins de volumes, plus de valeur

Et si le chiffre d’affaires total d’1,14 milliard d’euros s’est bien contracté de 5 % à taux de change constants sur un an, il a été pénalisé principalement par un effet volume (de - 26 %). Néanmoins et comme souhaité dans la stratégie du groupe, place désormais à la valeur plutôt qu’aux volumes. "Les prix des nouvelles commandes sont supérieurs" à ceux des précédents, s’est félicité ce matin le président-directeur général (P.-D.G.) du sidérurgiste Philippe Guillemot, à l’occasion d’une conférence avec les journalistes. À ce sujet, en marge de la publication des résultats, Vallourec a d’ailleurs annoncé hier avoir signé un contrat d’ampleur avec Aramco, en Arabie saoudite. Pour un montant de 300 millions d’euros, le groupe français livrera des tubes premium courant 2024.

Ainsi, "en un an, notre marge s’est fortement améliorée en passant de 15,4 % à 19,4 % et le résultat net, part du groupe, a 70 millions d’euros de plus qu’au troisième trimestre de 2022. C’est la conséquence directe de notre plan stratégique New Vallourec qui porte ses fruits", a souligné le P.-D.G.

Du chemin parcouru

Ensuite : "Il y a un an, je vous rappelle que Vallourec générait une trésorerie négative", a poursuivi le dirigeant. Cette année, le ton est différent : alors qu’elle était dans le rouge à hauteur de 93 millions d’euros au troisième trimestre de 2022, la génération de trésorerie globale a atteint 150 millions d’euros à fin septembre 2023, pour un flux de trésorerie disponible de 217 millions d’euros. Enfin (et surtout), la dette nette du groupe significativement allégée. Elle a été réduite d’1,49 milliard d’euros à 741 millions d’euros en un an. L’objectif d’une dette nette à horizon 2025 reste poursuivi.

De quoi afficher donc un certain optimisme pour la suite. Désormais, le RBE annuel est attendu entre 1,075 milliard et 1,17 milliard d’euros (contre une fourchette de 950 millions à 1,1 milliard d’euros précédemment visée). La génération de trésorerie globale est attendue positive au quatrième trimestre et la réduction de la dette nette sera bien sûr poursuivie. Outre tout cela, le plan stratégique continue à être exécuté : "Nous arrêterons nos activités de production en Allemagne plus tôt que prévu et avec des résultats qui dépassent nos attentes. Par ailleurs, notre programme d’investissements au Brésil, qui permettra le transfert des volumes de pétrole et gaz produits en Allemagne, progresse comme attendu. Nous anticipons le plein effet de cet investissement en 2024. En complément, nous poursuivons le déploiement de notre stratégie de montée en gamme en Chine et accélérons notre programme d’efficacité opérationnelle au Brésil", a expliqué Philippe Guillemot.