Le climat politique jette un froid sur l’IPO de Golden Goose / L'opération est reportée et sera réévaluée en temps voulu

La place parisienne n’est pas la seule à pâtir de l’incertitude provoquée par la tenue d’élections législatives anticipées en France. Alors que la Bourse de Paris a été tout particulièrement chahutée la semaine passée, celle de Milan va désormais devoir prendre son mal en patience avant d’accueillir Golden Goose au sein de ses rangs.

Le fabricant italien de baskets de luxe, dont la société de capital-investissement Permira est l’actionnaire majoritaire depuis 2020, a en effet annoncé le report de son introduction en Bourse (IPO) sur Euronext Milan. Une décision justifiée par la "détérioration significative des conditions de marché à la suite des élections parlementaires européennes de ce mois-ci et la convocation d’élections [anticipées] en France", a expliqué la société. Le contexte politique a eu un impact sur les performances des marchés européens et plus particulièrement sur le secteur du luxe, a-t-elle poursuivi.

Une demande effective

Le processus était pourtant bien entamé. Après avoir officialisé son projet de s’introduire en Bourse à la fin du mois de mai, Golden Goose révélait les modalités de son offre en début de semaine dernière. Le prix par action avait alors été fixé dans une fourchette comprise entre 9,5 et 10,5 euros, ce qui aurait impliqué une valorisation pouvant atteindre 1,86 milliard d’euros.

L'offre comprenait l'émission d'environ 10,5 millions d’actions nouvelles, tandis que Permira devait de son côté céder 43,6 millions de titres. "Dans le cadre du processus d’introduction en Bourse, l’entreprise s’est largement concertée avec les investisseurs. L’accueil de cette opération a été très positif, avec un fort soutien de la communauté des investisseurs, y compris de la part d’Invesco qui a joué le rôle d’investisseur cornerstone avec une demande de 100 millions d’euros. La demande a été couverte dans la fourchette de prix dès la première heure de la construction du livre d’ordres" qui a été bien sursouscrit, a par ailleurs souligné Golden Goose.

Différentes sources relayées par Bloomberg indiquaient quant à elles que le prix avait finalement été fixé à 9,75 euros, faisant ressortir une valorisation d’un peu plus d’1,7 milliard d’euros. La publication du résultat de l’offre était prévue pour ce mercredi 19 juin et le premier jour de cotation était envisagé le vendredi 21 juin.

Reculer pour mieux se coter ?

Force est de constater que l’environnement de marché aura (pour l’instant) eu raison de cette IPO attendue, qui aurait été la plus importante sur le territoire italien depuis celle de l’opérateur de jeux Lottomatica en mai 2023. Malgré cela, les affaires de Golden Goose continuent de tourner, a assuré l’entreprise. En 2023, elle a en tout cas réalisé 587,2 millions d’euros de chiffre d’affaires et une marge d’Ebitda de 33,2 %.

Assurant que la direction et les actionnaires de la société étaient déterminés à réaliser une IPO réussie pour l’ensemble des parties prenantes, Golden Goose a indiqué que l’opération serait réévaluée en temps voulu.

De quoi commencer son histoire boursière sur une meilleure note ? L’exemple français de Planisware pourrait peut-être le laisser présager. En octobre dernier, alors que les tensions géopolitiques avaient rendu le contexte de marché défavorable, l’éditeur de logiciels pour entreprises avait fait machine arrière à la suite du lancement de son IPO. Mais à la mi-avril, Planisware remettait finalement le cap sur Euronext Paris, tandis que les investisseurs répondaient à l’appel. Alors que son offre avait été fixée à un prix de 16 euros par action, son titre s'échange aujourd’hui autour de 25,5 euros.