Une stratégie de valeur toujours pertinente pour Orange / Une "FiberCo" en vue entre MasOrange et Vodafone Espagne

Alors que s’ouvriront dans deux jours les Jeux Olympiques de Paris, Orange est aussi dans les "starting-blocks" : l’opérateur historique sera en charge d’assurer la connectivité lors de l’évènement. Des semaines à venir qui s’annoncent donc chargées pour le groupe dirigé par Christel Heydemann, qui présentait également ce mercredi ses résultats semestriels. Et un an et demi après le lancement de son plan stratégique triennal, "Lead the Future", Orange garde le cap sur sa feuille de route. Ce qui semble bien produire ses effets. "Orange a réalisé un très bon premier semestre, avec une progression de plus de 17 % de notre génération de cash, ce qui nous permet de confirmer pleinement nos prévisions de résultats pour 2024", a appuyé Christel Heydemann. Dans l’ensemble, le chiffre d’affaires d’Orange s’est apprécié de 1,5 % à base comparable sur un an, à 19,8 milliards d’euros, tandis que le résultat net a progressé de 0,4 % pour atteindre un peu plus d’un milliard d’euros.

L’Afrique et le Moyen-Orient auront été les premiers contributeurs de cette croissance, en enregistrant une hausse semestrielle de leurs revenus de 10,7 %. En France, le principal marché du groupe, la progression aura été plus mesurée, à hauteur de 0,6 %, à 8,7 milliards d’euros. "En tant que leaders du marché, nous poursuivons notre stratégie de prix rationnelle et disciplinée tout en conduisant notre équation volume-valeur. Cela a, à nouveau, alimenté notre croissance dans les services de détail", a poursuivi la directrice générale.

Une ambition qui se concrétise

Le groupe a d'ailleurs gagné 104 000 nouveaux clients nets dans le mobile et cela notamment grâce à la bonne dynamique de Sosh, sa marque d’entrée de gamme, a expliqué la direction. "Nous sommes définitivement en tête sur les segments premium et moyenne gamme et maintenons une position solide sur le segment d’entrée de gamme avec notre marque Sosh. Dans l’ensemble, nous sommes satisfaits de notre performance commerciale au deuxième trimestre et cette tendance se poursuit en juillet. Il n’y a donc pas d’impact significatif lié à l’environnement concurrentiel", a assuré la patronne d’Orange.

La bonne nouvelle, en France, pour Orange, réside aussi dans la légère croissance de son Ebitdaal (son indicateur de rentabilité), de 0,3 %, confirmant ainsi l’ambition du groupe de le voir se stabiliser en 2024. Il faut dire que l’Ebitdaal avait reculé de plus de 5 % en 2023 à la même période en France, du fait, notamment, de l’envolée des prix de l’énergie. Mais le groupe avait alors prévenu que l’impact positif des hausses de prix se ferait reconnaître par la suite, ce qui avait permis à l’Ebitdaal de se reprendre sur la deuxième partie de l’année. Il semblerait donc que la stratégie de valeur continue à porter ses fruits. En tout et pour tout, l’indicateur aura progressé de 2,5 % à l’échelle du groupe, à 5,5 milliards d’euros.

Du côté de l’Espagne

Le premier semestre d’Orange aura surtout été marqué par la finalisation de la fusion entre Orange Espagne et MasMovil, puisque leur co-entreprise MasOrange a officiellement été créée le 26 mars dernier, s’inscrivant ainsi dans la droite lignée d’une consolidation européenne qu’Orange appelle de ses vœux. Une opération attendue de longue date et qui permet d’ores et déjà de délivrer de premières synergies, qui devraient atteindre 100 millions d’euros en 2024. Désormais bien opérationnelle, la co-entreprise d’Orange et de MasMovil a par ailleurs signé un accord non engageant en vue de créer une "FiberCo" de réseau fibre partagé avec Vodafone Espagne, qui couvrirait 11,5 millions de locaux dans le pays, avec environ 4 millions de clients, a annoncé le groupe à l'occasion de la publication. "C’est une nouvelle illustration de notre capacité à capitaliser sur notre leadership en matière d’infrastructures", a soutenu Christel Heydemann. De quoi maximiser l’utilisation du réseau fibre tout en cristallisant de la valeur. Le capital de la structure devrait être ouvert à un investisseur financier, qui en détiendra une part aux côtés de Vodafone Espagne, tandis que MasOrange aurait 50 % du capital. Cela permettrait également de faire remonter du cash à MasOrange, afin d’accélérer le remboursement de sa dette. Sous réserve d’accord définitif et d’approbation réglementaire, la finalisation de l’opération est prévue au premier semestre de 2025.

En attendant, cap, pour Orange, sur ses objectifs annuels. Alors que le cash-flow organique des activités télécoms (hors Espagne) du groupe s’élevait à 1,55 milliard d’euros à fin juin 2024, les 3,3 milliards d’euros visés à fin 2024 restent en ligne de mire. Pour le reste, sont attendus : un Ebitdaal en légère croissance, une discipline sur les eCapex et un ratio dette/nette sur Ebitdaal des activités télécoms inchangé, autour de deux fois à moyen terme.