États-Unis : Jerome Powell annonce l’entrée dans une nouvelle phase de la politique monétaire / L’heure des baisses de taux est arrivée

La Banque centrale américaine devrait bien procéder à sa première baisse de taux d’intérêt directeur avant l’automne. Durant son discours tenu à la grand-messe annuelle de Jackson Hole, le président de la Réserve fédérale américaine (Fed) Jerome Powell a déclaré que le temps était venu pour la politique monétaire de s’ajuster. Un ajustement qui devrait ainsi avoir lieu à l’occasion de la prochaine réunion du Comité de politique monétaire (Fed) les 17 et 18 septembre. Pour mémoire, à cette heure, le taux d’intérêt directeur de l’institution de Washington se situe dans une fourchette entre 5,25 % et 5,50 %, ce depuis juillet 2023. Il avait progressivement été porté à ce niveau à compter de mars 2022 dans un contexte où l’inflation s’était envolée.

“Notre politique monétaire restrictive a contribué à rétablir l’équilibre entre l’offre et la demande globales, en atténuant les pressions inflationnistes et en veillant à ce que les anticipations d’inflation restent bien ancrées. L’inflation est maintenant beaucoup plus proche de notre objectif, les prix ayant augmenté de 2,5 % au cours des 12 derniers mois”, a-t-il fait valoir, devant un parterre composé notamment de banquiers centraux et d’économistes (côté français, Agnès Bénassy-Quéré, seconde sous-gouverneure de la Banque de France, est présente). “Je suis de plus en plus convaincu que l’inflation est sur la bonne voie pour revenir à 2 %”, a déclaré Jerome Powell.

L’Américain a également évoqué la situation du marché de l’emploi. Rappelons que la Fed a un mandat double : elle doit s’assurer d’atteindre la stabilité des prix mais également un taux d’emploi maximal.  “Jusqu’à présent, la hausse du chômage [il a augmenté de 0,8 point, à 4,3 %, sur un an en juillet 2024, ndlr] n’est pas le résultat d’un nombre élevé de licenciements, comme c’est généralement le cas en période de ralentissement économique. Elle reflète plutôt une augmentation substantielle de l’offre de main-d’œuvre et un ralentissement du rythme effréné des embauches”, a-t-il d’abord expliqué, avant de soutenir qu’il était indéniable que le marché de l’emploi était en perte de vitesse.

"Les offres d’emploi ont diminué et le rapport entre les offres d’emploi et le chômage est revenu à son niveau d’avant la pandémie. Les taux d’embauche et de démission sont désormais inférieurs aux niveaux qui prévalaient en 2018 et 2019. La croissance des salaires nominaux a ralenti", a détaillé le grand argentier. Tant et si bien que, "les conditions du marché du travail sont désormais moins tendues que juste avant la pandémie de 2019, une année où l’inflation était inférieure à 2 %", a-t-il fait remarquer.

De sorte que, "la direction à suivre est claire, et le calendrier et le rythme des réductions de taux dépendront des données, de l’évolution des perspectives et de l’équilibre des risques", a prévenu Jerome Powell. Reste à savoir maintenant si la Fed diminuera de 25 ou de 50 points de base ses taux le mois prochain. Une phrase du discours du patron de la Fed laisse à penser qu’une baisse d’un demi-point pourrait être sur la table. En effet, il a souligné que la Fed ferait "tout ce qui est en [son] pouvoir pour soutenir un marché du travail fort alors que nous continuons à progresser vers la stabilité des prix".