Les licornes deviennent un peu plus réelles

BNP Paribas vient de réaliser un très beau coup aux États-Unis, qui rapproche les licornes américaines de l’investisseur moyen, en Europe comme en Asie. La banque verte vient ainsi d’annoncer un partenariat avec une société californienne Forge Global, une plateforme spécialisée dans les mises en relation entre les start-up privées et leurs employés, avec des investisseurs. Âgée de cinq ans, elle s’est progressivement spécialisée sur le segment des jeunes pousses valorisées à plus d’1 milliard de dollars, et a notamment reçu le soutien du prestigieux investisseur Peter Thiel, cofondateur de Paypal et Palantir Technologies.

BNP Paribas a pris une part minoritaire dans Forge Global pour un montant resté confidentiel, lors de son dernier tour de table de 85 millions de dollars en début d’année. Surtout, les deux groupes viennent de lancer un produit commun, qui consiste à proposer des produits dérivés des titres de ces licornes, à travers un panier représentatif de valeurs. Ce panier sera constitué à partir d’un pool d’environ 300 licornes sélectionnées via des critères liés à leurs publications, leurs valorisations et le nombre de tours de table déjà réalisés. Forge Global ambitionne de lever 1 milliard de dollars via des émissions de ces produits structurés, et BNP Paribas aura pour charge de distribuer ces produits à des institutions et riches particuliers, en Europe et en Asie.

L’objectif de cette initiative est clair : tirer parti de la forte demande des investisseurs pour miser sur ces licornes, et en parallèle offrir de nouveaux relais de financement à des start-up qui souhaitent rester privées le plus longtemps possible. Les exemples de Facebook et Uber montrent que les plus grandes licornes ont repoussé le plus tard possible le moment de leur IPO, afin de garder le maximum de marges de manœuvre sur leurs comptes et leurs investissements. Et en face, les investisseurs sont de plus en plus demandeurs de ces produits. "Pour eux, il était vraiment important d’accéder à la tech privée en tant que classe d’actifs, par opposition à des sociétés individuelles", explique Benjamin Kieffer, responsable des dérivés actions de BNP Paribas.

Or, les licornes privées sont de plus en plus nombreuses et grosses, ce qui signifie plus de liquidités à offrir aux investisseurs. Et elles ont de plus en plus à cœur de peaufiner leur business model avant de frapper à la porte de la Bourse, ce qui est aussi avantageux pour les investisseurs de la première heure. Au total, Forge Global ambitionne d’atteindre les 3 milliards de dollars de volume de trading d’ici la fin de l’année.