Comment Alstom veut créer beaucoup de valeur

Alstom aurait pu avoir du mal à encaisser le coup après le rejet par Bruxelles de son projet de fusion avec Siemens. Le groupe, détenu à 27,8 % par Bouygues aurait pu chercher à se vendre à un autre acteur. Mais c’est mal connaître Henri Poupart-Lafarge, le patron du groupe, fils de l’ancien directeur financier de Bouygues, et qui a démontré avec les résultats de l’an passé qu’il n’y avait pas de fatalité, même dans un secteur difficile comme celui des transports.

Il a donc présenté aujourd’hui aux investisseurs un plan stratégique qui court jusqu’en 2023 avec comme ambition être l’acteur mondial le plus innovant du marché pour une mobilité durable et intelligente. Ce plan stratégique, baptisé AiM – "Alstom in Motion" - est entièrement axé autour d’une croissance soutenue, de l’innovation verte et digitale, de l’efficacité opérationnelle, d’une culture d’entreprise agile, inclusive et responsable. Avec comme objectifs financiers d’afficher un taux de croissance annuelle moyen du chiffre d'affaires d’environ 5 % d’ici 2023 et de porter à cette échéance la marge d’exploitation d’Alstom autour de 9 %. Tout cela pour le plus grand profit des actionnaires qui verront le cash-flow disponible croître de manière significative et le dividende progresser dès cette année.

Ce plan nous parait très crédible. D’abord parce que la croissance du marché prévue entre 2018 et 2023 est de l’ordre de 3,0 % par an, soutenue par les grandes tendances d'urbanisation, de forts enjeux environnementaux et de réduction des émissions de CO2 ainsi que par une croissance continue de l’économie mondiale. Ensuite parce qu’Alstom dispose de solides parts de marché dans chacune de ses activités et régions. Des positions qui seront renforcées en devenant le leader incontesté dans les services, grâce à sa base installée et sa présence mondiale ainsi que son expertise technique. Puis, en améliorant ses parts de marché et son excellence produits dans l’activité de signalisation grâce à la digitalisation des solutions et en étant un acteur majeur du déploiement de standards internationaux. Enfin, en renforçant son leadership dans le matériel roulant et les systèmes grâce à l’expansion géographique de ses nouvelles plateformes de produits et en poursuivant l’amélioration de leur compétitivité.

Alstom entend mettre à profit le fait que la mobilité durable et intelligente qui est devenue une attente forte à la fois des donneurs d’ordre et des passagers va conduire à une transformation technologique du marché. Se positionnant déjà comme une référence industrielle dans ce domaine, avec par exemple le premier train à hydrogène et des solutions comme Hesop qui récupère l’énergie de freinage des trains, Alstom a identifié six axes prioritaires pour renforcer son leadership : la traction propre et l’efficacité énergétique ; l’électro-mobilité routière ; la conception et production durable ; le train autonome ; la gestion des données pour des produits et des services plus connectés ; et la gestion des flux.

Dans ces conditions, le groupe qui affiche une capitalisation boursière de 9,2 milliards d’euros, après une hausse de 17 % du titre depuis le début de l’année, pourrait valoir au moins 15 milliards d’euros en 2023.