Vivendi-Telecom Italia : repartir sur de bonnes bases

Alors que les rumeurs – assez fantaisistes – d’un report de la cession d’Universal music ont chahuté le titre Vivendi jeudi, la journée s’est bien terminée du côté de son dossier italien pour le groupe de Vincent Bolloré. Le conseil d’administration de Telecom Italia a ainsi, parmi d’autres sujets, acté la sortie d’Amos Genish, l’ancien PDG qui avait été installé par le français et a été évincé à l’automne dernier, lorsque l’activiste Elliott est monté au créneau. Amos Genish recevra une enveloppe de 4,2 millions d’euros et sera remplacé par un autre représentant de Vivendi en la personne de Frank Cadoret, directeur général adjoint de Canal Plus et responsable de la France. Signe de l’apaisement des tensions entre Vivendi et Elliott, devenu majoritaire au conseil il y a un peu plus d’un an : le board a approuvé cette cooptation à l’unanimité.

Le board a même acté cette paix des braves. "Le conseil salue le dialogue renouvelé qui s'est traduit par un vote unanime et appelle de ses vœux la poursuite et le renforcement d'un tel dialogue entre actionnaires, qui conduira à une gouvernance commune et enfin stable", indique Telecom Italia. Avec près de 10 % du capital, la Caisse des dépôts italienne (CDP) a joué un rôle primordial de médiateur entre les deux parties, mais a encore du pain sur la planche. Si aucun changement n’est en vue dans l’immédiat au conseil, il faudra trouver un équilibre qui satisfasse les différents protagonistes. Comme WanSquare l’a déjà écrit, le scénario envisagé est celui de confier la présidence du groupe à un représentant de la Caisse des dépôts italienne, tandis que le conseil serait composé de sept membres de Vivendi et sept membres d’Elliott, à parité.

Vivendi a déjà montré sa sagesse lorsqu’il a approuvé la nomination du PDG soutenu par Elliott fin mars, et avec des efforts de bonne volonté de chaque part, une solution est aujourd'hui à la portée de tous. Elle est dans le plus grand intérêt des actionnaires, surtout dans la mesure où le titre a reculé de 45 % depuis avril 2018, lorsqu’a commencé tout ce grabuge. Surtout, les affaires n’attendent pas. En particulier le mariage du réseau de Telecom Italia avec Open Fiber, la filiale d’Enel et de la CDP, qui devrait faire monter cette dernière au capital de Telecom Italia après échange de titres. De quoi donner encore plus de poids aux pouvoirs publics italiens chez l’opérateur télécoms, même si Vivendi compte rester son premier actionnaire, à 24 % des parts.