Bilan catastrophique en un an pour l’APE

L'État est un piètre gestionnaire de ses actifs. On le voit tous les jours avec sa participation dans Engie ou avec la manière dont il a fait échouer le rapprochement entre Renault et Fiat-Chrysler. Mais au-delà des intuitions, il y a les chiffres qui ne trompent pas. Notamment ceux fournis par l’Agence des Participations de l’État. Sur le dernier inventaire de ses participations dressé au 25 juin, elle reconnaît que la performance de son portefeuille s’élève à -3,48 % sur un an et -2,37 % depuis le début de l’année. Alors que sur ces mêmes périodes, le CAC 40 a gagné 4 % et 18 % (depuis le premier janvier).

Au total la moins-value enregistrée depuis un an par le portefeuille coté de l’APE s’élève à plus de 2 milliards d’euros, soit presque autant que la valeur de sa participation dans Renault. C’est Eramet qui affiche la plus mauvaise performance avec un recul de plus de 51 % en l’espace d’un an, suivie par l’action Renault qui a chuté de 29 % et par ADP dont le projet de privatisation a été repoussé aux calendes grecques.

À l’inverse l’APE a de la chance avec le secteur aéronautique. Safran est la valeur de son portefeuille qui a enregistré la meilleure performance (+31,95 %). De même le titre Airbus a gagné 24,38 % en un an, ce qui correspond à un gain potentiel de 2 milliards d’euros pour l’État.

Mais de manière plus générale, ce portefeuille de participations, dont on nous promettait qu’il allait respirer par des arbitrages réguliers en fonction des conditions du marché, est handicapé par sa fossilisation et par la gestion totalement passive que mène son directeur général, Martin Vial, ancien patron de La Poste. Si bien que le concept même d’Agence des Participations de l’État tel qu’il a été conçu il y a une quinzaine d’années pour mettre de l’ordre dans les affaires de l’État-actionnaire se trouve totalement dévoyé.