Safran s'envole en Bourse

Finalement, cela ne va pas si mal que ça pour les équipementiers de l'aéronautique. Non, la pression à la baisse des prix par les avionneurs ne compresse pas autant les marges que ce que le consensus prédisait. Alors oui, en trois ans, Latécoère a ouvert des usines au Maroc, en Bulgarie et en Inde ; Figeac Aero au Maroc, au Mexique et bientôt en Chine. Mais à l'instar de Thales qui a dévoilé hier de bons semestriels, porté par un virage maîtrisé dans le digital, Safran publie aussi ce matin des résultats excellents, et relève même ses prévisions annuelles.

Sur les six premiers mois de l'année, l'équipementier a réalisé un chiffre d'affaires de 12,102 milliards d'euros, en hausse de 27,3 %. Quant au résultat opérationnel courant, il atteint 1,883 milliard d'euros, en hausse de 35,9 %. Et il n'y a aucune inquiétude à avoir sur la marge opérationnelle, qui progresse dans tous les secteurs avec une moyenne de +15,6 % ! La croissance est à deux chiffres pour le secteur aéronautique, défense et Aerosystem (12,9 %, soit +190 points de base par rapport à la même période l'an dernier) et pour la Propulsion (12,9 %). Safran profite de la clarté de sa stratégie de croissance, celle de se recentrer sur l'aviation civile - dont le marché mondial devrait afficher une hausse annuelle de plus de 3 % sur les deux prochaines décennies - en particulier avec le rachat de Zodiac Aerospace l'an dernier.

L'immobilisation de l'avion vedette de Boeing, le 737MAX et dont le retour en service est espéré pour 2020, a par ailleurs peu affecté Safran qui s'en sort avec un cash-flow libre de 1,777 milliard d'euros, soit 63 % du résultat opérationnel courant. Pour ces raisons, Safran, encore détenu à 14 % par l'État, relève ses perspectives de chiffre d'affaires et de résultat opérationnel courant pour l'année. Safran table désormais sur un chiffre d'affaires en hausse de 15 % pour 2019 (contre 7 % à 9 % précédemment) et un résultat d'exploitation en progression de 20 % (vs 10 % à 12 %).

Mais au-delà de ces bonnes nouvelles financières, les actionnaires peuvent se réjouir des décisions prises en termes de gouvernance. Philippe Petitcolin auquel on doit ces très bons résultats voit son mandat de directeur général prolongé jusqu'au 31 décembre 2020. D’autre part, c’est un cabinet de chasseur de têtes qui sera en charge de lui trouver un successeur, même si officiellement c'est le président non éxécutif. Des actionnaires minoritaires très engagés ainsi que des personnalités influentes ont joué un rôle important pour obtenir cette solution face à une Agence des Participations de l’État absente de l’essentiel… comme toujours.

À 10h30 ce matin, le titre prend plus de 6,8 % depuis l'ouverture et le groupe voit de fait sa valeur croître de près de 4 milliards d'euros.