Saint-Gobain révise tous ses objectifs à la hausse

Présentant ses résultats semestriels, Pierre-André de Chalendar, le patron de Saint-Gobain n’était pas peu fier de déclarer : "Le Groupe signe des résultats semestriels en nette progression, portés par la poursuite des bonnes tendances de nos principaux marchés, un écart prix-coûts positif et les avancées très significatives de notre plan de transformation qui apporte les effets attendus plus vite que prévu.

L’accélération de la rotation du portefeuille communiquée il y a un an se poursuit et nous dépasserons les 3 milliards d’euros de chiffre d’affaires de cessions à fin 2019. Pour l’ensemble de l’année, le Groupe confirme ses objectifs et anticipe pour le second semestre, dans un contexte de marché globalement moins porteur, une progression du résultat d’exploitation à structure et taux de change comparables par rapport au second semestre 2018."

Saint-Gobain a donc engrangé au premier semestre un chiffre d’affaires de 21,7 milliards d’euros en hausse de 4,3 % à données réelles et de 3,5 % à données comparables par rapport au premier semestre 2018. La croissance interne est tirée à la fois par les prix (+2,3 %), dans un contexte légèrement moins inflationniste, ainsi que par les volumes (+1,2 %).

Le résultat d’exploitation du Groupe progresse, pour sa part, de +8,3 % à données comparables. La marge d’exploitation gagne 30 points de base à 7,6 %. Les cessions réalisées ou signées à ce jour représentent un chiffre d’affaires supérieur à,2,8 milliards d’euros, d’ores et déjà proche de l’objectif à fin 2019 de plus de 3 milliards d’euros. L’effet sur la marge d’exploitation en année pleine est de plus de 40 points de base, atteignant déjà l’objectif du programme "Transform & Grow" d’une progression de 40 points de base de la marge d’exploitation. Le programme de 250 millions d’euros d’économies de coûts supplémentaires d’ici 2021 lié à la nouvelle organisation se concrétise de manière plus rapide qu’initialement prévu avec un calendrier accéléré : plus de 80 millions d’euros en 2019 (contre plus de 50 millions d’euros initialement), dont 35 millions d’euros au premier semestre 2019, 150 millions d’euros au total en 2020 (contre 120 millions d’euros initialement).

Le résultat net part du Groupe se replie de -43,8 % à 689 millions d’euros, ce qui n’est pas significatif compte tenu du gain réalisé au premier semestre 2018 sur l’opération Sika (781 millions d’euros). L’autofinancement s’améliore de +7,3 % à 1 895 millions d’euros (1 766 millions d’euros au premier semestre 2018) ; avant impact fiscal des plus et moins-values de cessions, dépréciations d’actifs et provisions non récurrentes significatives, il progresse de +7,4 % à 1 883 millions d’euros. Mais surtout, le cash-flow libre bondit de +40,2 % à 690 millions d’euros grâce à une génération de cash améliorée et à une moindre hausse du besoin en fonds de roulement sur douze mois.

De fait, les dirigeants de Saint-Gobain n’ont pas de mal à confirmer leurs perspectives et leurs priorités pour l’ensemble de l’année 2019 : avec un programme d’économies de coûts afin de dégager sur l’ensemble de l’année environ 300 millions d’euros d’économies supplémentaires par rapport à la base des coûts de 2018, ainsi que plus de 80 millions d’euros dès 2019 dans le cadre du Plan "Transform & Grow", avec une priorité aux investissements de croissance hors Europe occidentale et une focalisation particulière sur la productivité et la poursuite de la transformation digitale et sa priorité à la génération d’un cash-flow libre élevé. Grâce à tout cela, Saint-Gobain confirme ses objectifs pour l’année 2019 et anticipe pour le second semestre une progression du résultat d’exploitation à structure et taux de change comparables par rapport au second semestre 2018.