2019 et 2020 vues par Patrick Artus

1-  Quel fait majeur retenez-vous pour l'année 2019 ?

L’évolution la plus frappante en 2019 dans le domaine de l’économie est le succès de la "politique de surchauffe" aux États-Unis. Le pays a mis en place une politique budgétaire et une politique monétaire expansionnistes alors que l’économie est au plein-emploi, ce qui est normalement considéré comme une erreur. Mais il en a résulté des conséquences très favorables, puisque les entreprises, confrontées à une forte demande et à de fortes difficultés d’embauche ont continué à créer des emplois grâce au retour de nouvelles personnes sur le marché du travail, et ont accru leur productivité, d’où la poursuite de la croissance et même la hausse de la croissance potentielle.

2-   Que redoutez-vous ou qu'espérez-vous pour l'année 2020 ?

La menace la plus sévère pour l’économie mondiale vient probablement de la situation de la Chine. On y observe d’une part, une mutation très rapide de l’économie vers les services, du moteur de la croissance des exportations vers la demande intérieure. Cette mutation a un coût : contraction des industries traditionnelles, difficulté à transformer les emplois de l’industrie en emplois de services. D’autre part, le vieillissement démographique conduit à de fortes hausses des salaires (12% par an) que les entreprises n’arrivent pas à passer dans leurs coûts avec la présence de surcapacités de production. Il en résulte un écrasement des marges bénéficiaires, des difficultés financières et des faillites d’entreprise. Une économie réellement faible en Chine en 2020 est donc une vraie source d’inquiétude.