Casino pénalisé par les grèves

Si l’on en croit le Figaro de ce matin : "c’est du jamais vu dans les rayons des hypermarchés, supermarchés et autres supérettes de l’Hexagone. Les ventes de produits alimentaires et de grande consommation ont reculé de 1,4 % en volumes l’an passé, selon une étude de l’institut Iri, qui analyse les tickets de caisse." Le quotidien revient longuement sur ces chiffres inquiétants qui traduisent un phénomène de "déconsommation" amorcé il y a quelques années. Puisqu’en l’espace de quatre ans, les ventes de produits de grande consommation ont en effet baissé de 2 %, alors que la population française continue de croître. Et le Figaro de rappeler que dans ce contexte les hypermarchés sont les plus touchés avec un recul des ventes de 2,3 %.

C’est dans ce contexte qu’il faut interpréter le chiffre d’affaires publié par Casino au titre d’un exercice 2019 marqué par une profonde restructuration du groupe. Sur l’année, le chiffre d’affaires du groupe de Jean-Charles Naouri s’établit à 34,6 milliards d’euros en croissance de 4,2 % et en hausse de 2,2 % à données comparables par rapport à 2018. Casino a été le premier groupe de distribution à anticiper les changements des modes de consommation des Français en se délestant de nombreux hypers et en se recentrant sur les formats de proximité, sur les magasins bio avec Naturalia et sur l’e-commerce avec Cdiscount.

En France, le groupe a pu ainsi observer un accroissement du trafic clients grâce au déploiement rapide des magasins autonomes dans les enseignes du Groupe. Cette technologie, déployée d’abord chez Franprix et Monoprix, et désormais en supermarchés, permet d’ouvrir de manière automatisée sur des horaires très larges les magasins concernés (tard le soir, le dimanche, parfois 24 heures/24), de répondre aux nouvelles attentes des clients et recruter de nouveaux clients sans effort promotionnel. Avec plus de 300 magasins déployés à fin 2019, ce nouveau service a permis un accroissement du flux client de 0,8 % au quatrième trimestre en France et le maintien de ventes globalement stables à magasins comparables, malgré un contexte marqué par les mouvements sociaux et une baisse de la confiance des ménages en décembre.

Malgré cela Casino a annoncé que la croissance de son Résultat Opérationnel Courant (sur la base de données non encore auditées) pour le périmètre France Retail hors immobilier est estimée à +5 %. Sur cette base, la marge opérationnelle de distribution s’établirait à 3,1 %, en progression de 20 points de base par rapport à 2018.

Il reste que le groupe a revu en baisse son estimation de croissance de son bénéfice d'exploitation en France en 2019, citant l'impact des grèves dans les transports qu'il évalue à environ 80 millions d'euros. Le directeur financier David Lubek a déclaré que cette révision à la baisse était essentiellement due aux grèves qui perturbent les transports en France depuis le 5 décembre dans le cadre du mouvement contre la réforme des retraites. Malgré cela, le distributeur a confirmé son objectif global de 4,5 milliards d'euros de cessions d'ici la fin du premier trimestre 2021. Ce plan de cessions concerne Leader Price entre autres. Si bien cette enseigne est classée en activité abandonnée et ne figurait plus dans le chiffre d'affaires consolidé du groupe en 2019.

Naturellement la bourse qui n’aime pas les surprises sanctionne le titre Casino ce matin à hauteur de 10 % de baisse. Mais ce n’est pas parce que la bourse a toujours raison, qu’elle a raison tous les jours.