France : il faudrait plus de 30 ans pour digérer la dette Covid

L'année 2020 s'est accompagnée d’un choc historique pour l’économie française et il lui faudra plusieurs années pour s’en remettre. Deux années si l’on raisonne simplement en termes de retour du Produit intérieur brut (PIB) à son niveau d’avant-crise, puisque le gouvernement escompte qu’il s’effectuera au premier semestre 2022. Mais c’est une tout autre épreuve que s’apprêtent à affronter les finances publiques de l’Hexagone, particulièrement sollicitées lors de la crise pandémique.

La dette publique devrait atteindre un pic à 117,8% du PIB cette année, selon les prévisions communiquées par Bercy. Un sommet dont elle va laborieusement réussir à descendre, selon une étude de l’assureur crédit Euler Hermes. Il y a deux raisons à cela. D’une part, la France ne disposera pas des marges de manœuvre nécessaires pour engager une réduction notable des dépenses publiques, selon Katharina Utermöhl, économiste senior chez Euler Hermes. En cause ? "Le mécontentement social élevé et les pressions sur les dépenses découlant du vieillissement de la société", explique l’économiste. D’autre part, la dynamique du dénominateur du ratio (PIB en valeur), elle, sera pénalisée par "un appétit et d'une capacité limités à faire passer des réformes favorables à la croissance", analyse Katharina Utermöhl.

Dans un tel scénario concernant les finances publiques et la croissance économique, la dette publique ne devrait retomber qu'à 110 % en 2035, ainsi il faudrait 34 ans pour retrouver les niveaux d'endettement (une dette publique légèrement inférieure à 100 % du PIB) d'avant Covid-19, selon Euler Hermes. Dans un autre scénario, l'assureur crédit fait l'hypothèse que la France générera, au cours des quinze prochaines années, un solde public primaire et une croissance du PIB nominal égaux aux valeurs moyennes enregistrées sur les vingt dernières années. Il en ressort qu'il faudrait 67 ans pour que la dette publique en pourcentage du PIB retrouve son niveau d'avant-crise.