Rexel double ses prévisions de croissance

Signe du rétablissement économique en zone euro et aux États-Unis, appuyé par la progression des campagnes de vaccination, Rexel s'attend à l'envolée de son activité.

Le fournisseur français de matériel électrique a en effet doublé sa prévision de croissance de ventes pour l’année 2021, passant de 5-7 % à 12-15 % par rapport à 2020. Cela implique "un niveau d’activité compris entre environ 5% et 8% au-dessus de 2019", rappelle la multinationale dans un communiqué envoyé mercredi dernier. Un signal très positif de retour à la croissance par rapport à un niveau normal d'activité, et non pas d'un simple rattrapage après un millésime 2020 plombé par la pandémie. La marge d'Ebita ajusté, quant à elle, était prévue à 5 % ; dorénavant, Rexel attend plutôt 5,7 %. La réévaluation du groupe est d'autant plus importante qu'elle dépasse même le consensus d'anticipations des analystes, qui était déjà optimiste - il entrevoyait une croissance organique de 8,5 % et une marge Ebita de 5,1% cette année.

La confiance du groupe français pour le second semestre s’explique principalement par le rétablissement rapide des marchés américain et, dans une moindre mesure, européen. La demande pour la construction et la rénovation y est grandissante et atteint déjà le niveau d’avant crise. Malgré tout, le bureau d'analyse indépendant Alphavalue estime que les revenus continueront à croître jusqu’à la fin de l’année, mais plus faiblement comparée à la fin d’année 2020.

Intrinsèquement, les progrès séquentiels du second trimestre, ainsi que le rebond du marché ont offert un cadre propice pour s’extirper de la léthargie pandémique. Le développement de la digitalisation a notamment favorisé les ventes en ligne et rendu les activités plus profitables. Combinés à la qualité du savoir-faire et à la valeur ajoutée de ses services, Rexel a alors pu augmenter à la fois ses prix et son volume de vente, souligne Vansh Metha, analyste financier chez Alphavalue.

Néanmoins, Rexel doit être vigilant puisque le fournisseur de matériel électrique est sujet à la volatilité des prix des matériaux primaires tel que le cuivre, qui peut engendrer une contraction des marges. Par ailleurs, la décision finale de l’enquête en cours sur la concurrence, dont le géant français fait l’objet, peut avoir des conséquences comme une sanction financière ou une diminution du pouvoir de négociation des prix à long terme.

Reste que les investisseurs ont retenu les bonnes nouvelles annoncées par Rexel : le cours de l’action a enregistré une hausse de 4,29%, terminant la séance à 17,73 euros, avec un sommet à 18,02 euros en cours de journée. Après une pause jeudi, le titre a repris sa progression aujourd'hui, puisqu'il s'adjugeait 1,4% vers 15h30, à 17,89 euros. UBS situe le potentiel du cours dans 12 mois à 18,50 euros.

La publication des résultats du premier semestre 2021, le 28 juillet, permettra de confirmer l’enthousiasme du directeur général, Patrick Berard, qui se réjouit que son entreprise "bénéficie d'une convergence sans précédent de tendances positives".