Hermès, Renault, Vinci, Engie, Schneider : ce qu'il faut retenir des semestriels

Hermès a le vent en poupe

La société française œuvrant dans la conception et la vente de produits de luxe, Hermès, enregistre des résultats très encourageants et en forte hausse au premier semestre 2021. Son chiffre d’affaires s’établit pour les six premiers mois de l'année à 4,26 milliards d'euros, progressant de 77 % par rapport à l’an dernier mais également de 33 % par rapport à l’année 2019 à taux de change constants. De plus, la rentabilité opérationnelle courante de l’entreprise française atteint 41 % de ses ventes. Hermès a donc bénéficié d’un fort rebond d’activité au premier semestre 2021, malgré la fermeture des magasins au premier semestre 2020 en raison de la crise sanitaire.

Toutes les zones géographiques ont participé à l’amélioration de ces résultats. En effet, l’Asie enregistre une forte dynamique de croissance, en hausse de 87 % et de 70 % sur deux ans, notamment grâce à la Grande Chine et à l’augmentation des ventes à Singapour et en Thaïlande. Malgré les restrictions sanitaires en place, le Japon accuse également une excellente performance, en hausse de 59 % et de 22 % sur deux ans, notamment grâce à la fidélité de la clientèle locale. En Amérique, le constat est similaire, on constate une forte augmentation des ventes en hausse de 115 % et de 35 % par rapport au premier semestre 2019. Seule exception, l’Europe et notamment la France enregistrent des résultats en baisse, respectivement -3 % et -16 % sur deux ans en raison des restrictions et de la chute des flux touristiques qui pénalisent les ventes de l’entreprise française dans ces zones, même si la vente en ligne a permis de compenser ces difficultés. L’ouverture de plusieurs magasins dans le monde montre toutefois la bonne dynamique dans laquelle s’inscrit Hermès.

Renault en avance sur son plan avec des résultats mi-figue, mi-raisin.

Le constructeur automobile français, Renault, enregistre une nette progression de ces résultats au premier semestre 2021 par rapport à la même période l'an passé. Son chiffre d'affaires a augmenté de 26,8 %, passant de 23,4 milliards d'euros à 18,4 milliards d'euros. Alors que sa marge opérationnelle représentait -6,5 % de son chiffre d'affaires au premier semestre 2020, elle s'établit aujourd'hui à 2,8 % du chiffre d'affaires, une progression de 9,3 points.

Renault est donc parvenu à rééquilibrer les pertes subies au cours de l'année 2020 en raison de la crise sanitaire mais le premier semestre 2021 ne dépasse tout de même pas les résultats obtenus lors du premier semestre 2019, période au cours de laquelle la marge opérationnelle du constructeur français était de 5,9 % du chiffre d'affaires.

Selon le CEO du groupe, Luca di Meo, les résultats obtenus ce semestre représentent "la première étape de notre redressement qui devrait s’accélérer avec l’arrivée des nouveaux véhicules en préparation". Renault doit notamment cette progression à son plan stratégique d'économie "Renaulution" basé sur la rentabilité, sur lequel l'entreprise est en avance. En effet, sur les 2 milliards d'euros d'objectif, 1,8 milliard a d'ores et déjà été réalisé, dont 600 millions sur ce seul semestre par rapport à 2019. De plus, après avoir accusé un cash-flow opérationnel inquiétant au premier semestre 2020, -6,4 milliards d'euros, le constructeur est parvenu à atteindre un niveau proche de l'équilibre, 70 millions d'euros. Bien supérieur à celui du premier semestre 2019, -716 millions d'euros permettant de redonner de la confiance au groupe.

Vinci gagne en optimisme

Le géant français de la construction et des transports Vinci a dégagé un chiffre d'affaires de 22,6 milliards d'euros soit une progression de 22,3 % par rapport au premier semestre 2020. Le groupe relève également une hausse (+4 %) comparé à la période d'avant-crise. Vinci est toutefois loin d'être totalement remis. Avec un bénéfice net de 682 millions d'euros, il est certes loin de la perte d'un an plus tôt (244 millions d'euros) mais signe un résultat deux fois plus petit qu'avant la crise. Le résultat opérationnel sur activité s’élève à 1,6 milliard d'euros, contre 267 millions d'euros sur les six premiers mois de 2020.

Par conséquent, pour 2021, le groupe a relevé ses prévisions pour les deux piliers de sa branche de BTP en s'attendant désormais à ce que Vinci Energies et Vinci Construction améliorent leur chiffre d'affaires et leur marge opérationnelle par rapport à 2019.

Le groupe n'a pas communiqué de prévision de trafic pour la suite de l'année pour Vinci Aiports, en raison des incertitudes entourant la pandémie de Covid-19. Vinci a tout de même annoncé qu'il ne s'attendait pas à retrouver dès cette année le niveau de profitabilité pré-pandémie en raison du poids des activités de concessions, en particulier des aéroports, qui restent plombés par les restrictions liées à la crise sanitaire. Quant aux autoroutes du groupe, concentrées en France, le tableau est moins sombre mais reste mitigé. Les revenus y ont rebondi par rapport à l'an dernier mais restent en baisse par rapport à l'avant-crise.

Avant la crise, Vinci avait multiplié les acquisitions dans le secteur, dont surtout celle à plusieurs milliards d'euros du londonien Gatwick. Il n'est d'ailleurs pas découragé par le Covid-19, puisqu'il a encore racheté au printemps l'aéroport brésilien de Manaus. Enfin, le Conseil d'administration du groupe a approuvé le paiement d'un acompte sur dividende au titre de l'exercice 2021 d'un montant de 0,65 euro par action.

Engie tient son cap pourtant le marché n'accroche pas

Engie signe une bonne performance au premier semestre avec un bénéfice net de 2,3 milliards d’euros contre un résultat nul l’année dernière. Entre une marge opérationnelle en forte croissance (44 %), une simplification de l’organisation et le développement vers les énergies renouvelables, le plan stratégique de la directrice générale Catherine MacGregor semble bien fonctionner.

Pourtant, même si les ventes n’ont progressé "que" de 16,7 % - en croissance organique -, l’EBIT se situe à 3,1 milliards d’euros, marquant une augmentation de 44,4 % par rapport au premier semestre 2020. Le groupe a pu profiter des épisodes de froid en France et en Belgique combinés à une hausse des prix de l’électricité en Europe pour gonfler ses marges. Cette aubaine a pu compenser "largement" les activités dans les énergies renouvelables en difficultés au Texas en février dernier à cause des températures extrêmement basses.

Dans une perspective de simplification de l’organisation, Engie réitère son objectif de 9 à 10 milliards d’euros de cessions entre 2021 et 2023, en soulignant qu’en 2021 l’addition culminera à 2,5 milliards d’euros. Signe de l’engagement, le groupe énergétique français a profité des résultats semestriels pour déclarer officiellement la cession de 11,5 % de GRTgaz à la Caisse des Dépôts et à CNP Assurances. La prochaine grosse cession que toute la Place attend est celle de Bright rebaptisé Equans.

Porté par des opportunités de croissance et conformément à son plan, Engie envisage des investissements de l’ordre de 15 à 16 milliards d’euros dans les renouvelables – energy solution et infrastructures à l’international – uniformément répartis sur les deux années à venir.

En dépit de ces bonnes nouvelles, le marché n’a pas accroché. Le cours du titre Engie a augmenté entre 9 heures et 9 heures 15 de 10 centimes ce matin mais recule depuis. À 10 heures 23, l’action était valorisée à 11,54 euros contre 11,70 euros à l’ouverture de la Bourse de Paris ce matin.

Schneider, "Life is On" à nouveau

Fidèle à son slogan "Life Is On", la vie continue pour Schneider Electric, de retour avec des résultats déjà supérieurs à 2019 – avant la pandémie - grâce à un chiffre d’affaires de 13,8 milliards d’euros, en croissance de 6 %, et un résultat opérationnel de 2,4 milliards d’euros, supérieur de 2,5 %. Que ce soit en termes d'activité ou de rentabilité, le groupe français a mis les bouchées doubles au premier semestre 2021 pour surfer dans le bon tempo sur les vagues de grandes transformations de la relance mondiale. Alors que le cours de l’action a subi une forte baisse entre la clôture hier et l’ouverture ce matin de la Bourse de Paris – passant de 139,26 euros à 136,46 euros –, la tendance est repassée à la hausse, signe d’une bonne confiance du marché.

La direction du groupe justifie ses bons résultats par la forte reprise du marché soutenue par l’intérêt croissant des clients pour ses solutions durables et numériques dans le secteur de l’électrification. Malgré cet environnement propice, le P.-D.G. Jean-Pascal Tricoire rappelle la persistance de la pénurie d’approvisionnement sur les composants électroniques et que la "priorité absolue demeure la sécurité de nos équipes, partenaires et clients dans un monde encore confronté à la pandémie".

Ce premier semestre a aussi été marqué par l’optimisation du portefeuille et des coûts. Tandis que les activités sont recentrées par la cession de 0,8 milliard d’euros de chiffre d’affaires d’activité – depuis le lancement du programme -, le groupe a réussi à réduire de 200 millions d’euros les dépenses opérationnelles. Ces améliorations seront suivies au second semestre par la relance du programme de rachat d’actions "compte tenu de la solidité de notre cash-flow", souligne Jean-Pascal Tricoire.