Le capital-risque en plein boom

Le Private Equity (PE) et le Venture Capital (VC) ont gardé le vent en poupe au deuxième trimestre. Les capitaux levés continuent d’atteindre des sommets d’après le rapport trimestriel de Preqin, société anglaise spécialiste du marché des capitaux privés et des fonds spéculatifs.

Le montant global des transactions est enregistré à 241 milliards de dollars sur les activités PE et VC. La progression a été particulièrement fulgurante en Amérique du Nord, soutenue en partie par les changements imminents des règles d'imposition des gains en capitaux aux États-Unis. Malgré une crise Covid-19 toujours battante, les investisseurs du Nouveau Monde considèrent le climat assez propice pour reprendre pleinement les affaires et quadrupler (4,3 fois) la valeur des deals par rapport au deuxième trimestre 2020. À noter que cette performance s’appuie également sur un effet de base important puisque cette période a été la plus tourmentée de la crise.

Alors que l’Asie avait réussi au deuxième trimestre 2020 à devancer l’Amérique du Nord sur les opérations de rachat financées par le Private equity - avec un montant global de 30 milliards de dollars -, un an plus tard, les cartes ont été complètement redistribuées. Les Nord-Américains s’envolent avec plus de 120 milliards de dollars d’opérations laissant quelques miettes au Vieux continent (près de 45 milliards) et à l’Orient (autour de 25 milliards).

Au plus grand réconfort des fonds de capital-risque, les rendements ont aussi augmenté. En synthétisant les résultats d’un échantillon de fonds, Preqin montre que le retour sur investissement de 2018 à 2020 s’établit à 20 % pour les fonds de VC avec une moyenne de 18,5 % tous fonds VC ou PE confondus ; en 2020, le VC devient encore plus lucratif tirant 31,8 % de rendement et rehaussant ainsi la moyenne (PE plus VC) à 23,0 %.

Le capital-risque et donc les investissements dans les start-up de la tech à fort potentiel de croissance attirent de plus en plus comme le souligne Cameroun Joyce, le vice-président Research Insights chez Preqin, "la proportion d'investisseurs institutionnels ciblant le capital-risque a augmenté malgré les difficultés de l'année dernière, et le capital qu'ils fournissent aux entrepreneurs et aux innovateurs est crucial".

Également au centre de l’innovation et de la nouveauté, les valeurs ESG gagnent progressivement les cœurs des investisseurs, au-delà de simples critères de réglementation et de "cases à cocher". À défaut d’avoir le leadership sur la quantité de deal signé, l’Europe peut se targuer d’être en avance sur l’acceptation de l’ESG par rapport à ses voisins. Mais le modèle reste encore à perfectionner puisqu’encore 46 % des limited partners (LPs) européens ne prennent toujours pas en considération ces valeurs. Par ailleurs, il est intéressant de constater que la priorité n’est pas la même dans toutes les régions du monde. Tandis que l’Europe met un point d’honneur à résoudre les défis environnementaux, l’Amérique du Nord se concentre davantage sur les enjeux sociaux. Sans surprise, étant donné ses caractéristiques de marché émergent et le nombre important de gestionnaires de capital-risque, l’Asie a une sensibilité particulière pour la bonne gouvernance.