Les actifs de capital-risque sous gestion atteignent un niveau historique

Sous-catégorie du capital-investissement (ou private equity), le capital-risque (ou venture) a connu le même engouement l'année dernière. Ses actifs sous gestion (AUM) ont en effet connu une croissance annuelle à deux chiffres de l'ordre de 20 à 30 % : ils s'élèvent désormais à un niveau record de 2 000 milliards de dollars, selon le rapport sur le capital-risque publié par Preqin, qui collecte les statistiques sur le marché des actifs alternatifs.

Alors que le marché du capital-risque arrive à maturité, 14 % des investisseurs institutionnels prévoient d'engager 600 millions de dollars ou plus au cours des 12 prochains mois, contre 10 % au cours de la même période l’an dernier. C'est sur les marchés nord-américain et européen que cette confiance est la plus élevée. La proportion d'investisseurs ciblant ces continents a sensiblement augmenté, passant respectivement de 53 % à 59 % et de 52 % à 60 %.

L'intérêt des investisseurs a changé. Au milieu des incertitudes du marché et des valorisations élevées des actifs, l'intérêt des investisseurs s'est déplacé vers les fonds d'amorçage, avec près de la moitié (48 %) des investisseurs visant à investir dans cette stratégie au cours des 12 prochaines années.

Le conflit russo-ukrainien fait naître des inquiétudes chez les investisseurs en venture concernant les valorisations des actifs. Au premier trimestre 2022, seuls 202 fonds ont été levés - le plus faible nombre de fonds levés depuis 2017. Ceci implique que les investisseurs placent leur confiance et leur capital dans des gestionnaires de capital-risque plus grands et plus expérimentés. Étant donné que la taille moyenne mondiale des fonds de capital-risque au premier trimestre 2022 est passée de 126,9 millions de dollars à 267,3 millions de dollars d'un trimestre à l'autre, les investisseurs manifestent clairement une préférence pour les fonds plus importants.

Cette tendance est particulièrement présente en Amérique du Nord et en Europe, qui ont vu une augmentation de 190 % et 48 % de la taille moyenne des fonds au cours du premier trimestre 2022. À l'échelle mondiale, Preqin a également observé une baisse de l'engagement prévu en dessous de 50 millions de dollars, de 51 % au premier trimestre 2021 à 49 % au T1 2022.

“Malgré la vente massive de certaines des actions technologiques les plus spéculatives sur le marché des actions cotées jusqu'à présent cette année, il ne semble pas y avoir d'impact immédiat sur l'activité de capital-risque. La collecte de fonds a légèrement diminué d'une année sur l'autre, mais reste à un niveau élevé compte tenu d'une solide base de comparaison par rapport à 2021. Le volume des transactions en Asie-Pacifique a été particulièrement élevé par rapport à l'Amérique du Nord et à l'Europe au cours des derniers trimestres”, commente Kebelyn Lee, vice-président associé chez Preqin.