La Banque d'Angleterre surveille le marché du travail

La fin de l’été coïncide avec des bons chiffres pour l’emploi salarié au Royaume-Uni. Cette hausse survient avant que le gouvernement n’arrête le financement du programme de chômage partiel. Plus précisément, le mois dernier, l’emploi a progressé de près de 207 000 personnes ce qui constitue la plus grosse progression mensuelle depuis sept ans. Ce qui permet également au chômage d’être en léger repli à 4,5 % sur trois mois glissants, contre 4,6% pour la période mai-juillet.

Ces chiffres s’expliquent en partie par de fortes tensions sur le marché de l’emploi dans certains secteurs de l’économie outre-Manche. Il s’avère qu’avec le Brexit, la mobilité du travail avec le reste du continent européen s’est considérablement et durablement dégradée ces derniers mois. Le vice-président du groupe Hyatt au Royaume-Uni et en Irlande, Arnaud de Saint-Exupéry, a ainsi déclaré sur France Info que pour le seul secteur de l’hôtellerie (4e employeur du pays), au moins 300 000 travailleurs européens sont sortis du marché du travail au cours de la dernière année et demie. Au niveau global, un million de travailleurs européens ont quitté le Royaume-Uni.
Ce qui conduit mécaniquement à une hausse des tensions sur le marché du travail, qui subit de façon très hétérogène ces chocs d’offre de travail.

Concernant la participation au marché du travail, sur les trois mois glissants observés, encore 1,51 million de personnes sont demandeuses d’emplois, contre 1,55 million sur la période précédente. Ce qui peut s’expliquer par une mobilité du travail imparfaite au sein du Royaume-Uni. C'est la raison pour laquelle le gouvernement britannique réfléchit à accorder des visas supplémentaires afin de remédier aux problèmes rencontrés par certains secteurs spécifiques comme le transport routier, la restauration ou l’hôtellerie. Les employeurs se retrouvent actuellement face à une procédure d'embauche des travailleurs européens complexe avec le Brexit.

Ces phénomènes conduisent à une hausse du salaire moyen de 7,2 % sur les trois mois observés par rapport à la même période en 2020. Ce qui correspond hors prime à une augmentation de 6 % et en rythme sous-jacent à une augmentation nominale entre 4,1 et 5,6 %.

Dans le débat sur la nature transitoire de l'inflation actuelle, le contexte actuel alimente la théorie d'une remontée plus durable du risque inflationniste - ce qui pourrait amener la Banque d’Angleterre à relever ses taux d’intérêt, après une période de crise sanitaire qui a maintenu à la baisse des taux déjà historiquement bas. Pour rappel, avant la pandémie le rythme de croissance des salaires de l’ordre de 3 %. Ces derniers jours, plusieurs membres de la Banque d'Angleterre ont indiqué que les Britanniques risquaient de devoir faire face bien plus rapidement que prévu à une remontée des taux d’intérêt. Le relèvement des taux pourrait survenir en fin d’année suivant les prochains chiffres de l’emploi.