Désinflation ne va pas de pair avec baisse du risque politique / Nombre de pays sont toujours à des niveaux supérieurs qu'il y a cinq ans

D’un régime de risque à un autre. Alors que la possibilité d’un régime durable d’inflation plus élevé est sur toutes les lèvres, il pourrait bien en être de même en ce qui concerne le risque social et politique. L’indicateur dédié mis à jour annuellement par Coface, depuis 2017, était attendu en baisse et ce en raison d’une "désinflation [qui] entraînerait une baisse mécanique de notre indice de risque politique par rapport à 2023". Malgré la très légère diminution enregistrée, il est noté que "l’indice mondial demeure ainsi sensiblement supérieur au niveau pré-pandémie (+ 1,3 point par rapport à la période 2015-2019)" et également qu’à l’instar de 2023 ce sont "plus de deux tiers des pays (112) [qui] affichent un indice de risque politique en 2024 supérieurs à leurs niveaux d’avant 2020".

Si la variation annuelle peut surprendre, chez Coface, on juge néanmoins que "la normalisation de ce risque à un niveau plus élevé n’étonne guère, compte tenu des crises successives et des événements sociaux qui ont rythmé l’actualité ces dernières années ". L’économie doit vivre avec ce danger supplémentaire et ce d’autant plus que les crises climatiques et géopolitiques pourraient bien peser à la hausse sur l’indice dans le futur. Pour l’heure, c’est bel et bien l’inflation qui a surpris négativement étant donné que sa hausse avait contribué "à un regain du score dans de nombreux pays par rapport à l’édition 2022, mais aussi par rapport aux scores enregistrés entre 2015 et 2019".

Hexagone

La France n’échappe pas à cette tendance, alors que "près de la moitié des pays couverts par notre indice (71 sur 166) voient leur niveau de risque augmenter, nuançant toute idée d’une réduction marquée des risques politiques et sociaux", explique Coface. Olivier Rozenberg, analyste politique chez Coface, nous confie que l’indice français progresse étant donné que la possibilité que la France prenne une direction populiste gagne en crédibilité. La mesure proposée par Coface est avant tout centrée sur les problèmes internes des différents pays : il comprend deux familles de risques, l’un lié à la fragilité politique et sociale et un lié au risque sécuritaire. L’apparition d’un indice intégrant l’aspect géopolitique est envisagée dans le futur.

Conséquence potentielle d’un virage populiste en France, la possible surcote qu’attribueraient les agences de notations à une France dirigée par Emmanuel Macron pourrait bien disparaître. Les gages de crédibilité qu’il peut représenter à leurs yeux ne seraient alors plus les mêmes.