Le Fonds norvégien paie la crise ukrainienne

Le Fonds norvégien n’est pas parvenu à passer entre les mailles du filet. En raison de la mauvaise performance des marchés actions depuis le début de l’année, le plus gros fonds souverain de la planète a subi une fonte de sa valeur de 4,9% au premier trimestre, soit 68 milliards d’euros – ses actifs représentaient 1202 milliards d’euros au 31 mars 2022.

"Le premier trimestre a été caractérisé par des turbulences géopolitiques, qui ont également affecté les marchés. Le rendement a été négatif pour les actions et les titres à revenu fixe, mais positif pour les biens immobiliers non cotés", a déclaré Trond Grande, directeur général adjoint du Fonds norvégien. A noter que ses actifs étant tous situés hors de Norvège et libellés en monnaie étrangère, le Fonds a également payé l’appréciation de la couronne norvégienne.

Dans le détail, investi à plus de 70% en actions, le Fonds a enregistré une perte de 5,2% sur ses placements, dans un contexte où les perspectives de normalisation de la politique monétaire en Europe et aux Etats-Unis se sont faits jour et où un conflit s'est déclenché entre la Russie et l’Ukraine, ce qui a envoyé des signaux inquiétants sur la croissance future. Pour mémoire, au 31 décembre 2021, le Vieux continent et les Etats-Unis représentaient les trois quarts des investissements du Fonds en actions, d’après les données publiées par l’institution d’Oslo. Or, le S&P 500 a perdu plus de 6% durant les trois premiers mois de l’année tandis que l’Euro Stoxx 50 a diminué de près de 10%.

D'autre part, les investissements obligataires du Fonds norvégien n’ont guère davantage brillé, avec une performance de -4,8% au cours du troisième trimestre, pénalisés par les hausses de taux d’intérêt : le taux d’intérêt américain à 10 ans a augmenté de 80 points de base au premier trimestre et le taux à 10 ans allemand a pris 70 points de base. Là encore, à l’image des actions, près de 8 euros sur dix investis par le Fonds en obligations le sont aux Etats-Unis et en Europe.

Rappelons qu'en 2021, les placements de ce fonds souverain nourri par les revenus de la rente pétrolière norvégienne avaient enregistré un rendement de 14,5% porté par le rebond de l'économie mondiale après la pandémie - soit près de 160 milliards d'euros.