Soitec compte un nouvel actionnaire stratégique

Améliorer la stabilité de l’actionnariat d’une entreprise stratégique n’est jamais vain. Le bras armé de l’Etat Bpifrance et CEA Investissement, la filiale du commissariat à l’énergie atomique, ne sont plus les seuls acteurs de l’écosystème français du capital investissement à figurer au tour de table du fabricant de matériaux semi-conducteurs Soitec. Le Fonds stratégique de participations (FSP) a annoncé cette semaine avoir investi 150 millions d’euros dans la société. Publié il y a quelques jours, le dernier document d’enregistrement universel de l'entreprise mentionne 800 971 titres, ce qui correspond à une participation voisine de 2,3%.

Si l’arrivée du FSP ne change pas de fond en comble la structure du capital de Soitec, elle a tout de même comme premier effet de diminuer le flottant, ramené autour de 58,7% au lieu de 61,03% auparavant, et peut-être le risque d’une déstabilisation de l’entreprise. Celle-ci n’a jamais été aussi en forme, comme l'ont montré ses récents comptes annuels, tandis que le plan stratégique du groupe à horizon 2025/2026 prévoit de plus que doubler son chiffre d’affaires, à 2,3 milliards de dollars, porté par le déploiement de la 5G, l’électrification de l’automobile et les appareils intelligents.

Le 5^ème actionnaire du groupe

Le FSP devient le cinquième actionnaire du groupe. Les trois actionnaires de référence demeurent Bpifrance et le fonds chinois National Silicon Industry Group (NSIG) Sunrise, qui détiennent chacun 10,35% du capital, ainsi que CEA Investissement (7,32%). Le gestionnaire d’actifs américain BlackRock détient lui 8,6% du capital.

A la différence de Bpifrance et de CEA Investissement, le FSP n’est pas une émanation de la puissance publique. Pour autant, ce véhicule d’investissement de long terme créé en 2012, aujourd’hui abondé par sept grands assureurs français (BNP Paribas Cardif, CNP Assurances, Crédit Agricole Assurances, Groupama, BPCE Assurances, Société Générale Assurances, et Suravenir) s’est donné depuis l’origine une vocation nationale.  "La volonté des assureurs actionnaires du FSP est d’investir les ressources dont ils disposent, qui proviennent de l’épargne longue des Français, dans l'accompagnement d'entreprises françaises", rappelle à WanSquare Patricia Salomon, directeur général d’Isalt, la société qui gère le FSP. 

"La taille des entreprises qui intéressent le fonds est comprise entre 2 et 6 milliards d’euros avec un prisme particulier pour les sociétés technologiques et innovantes positionnées sur des marchés profonds et très porteurs", précise Nicolas Dubourg, président d'Isalt. "En ce sens, Soitec est totalement en ligne avec la stratégie d’investissement du FSP", souligne-t-il.

Entrée au conseil

Pour jouer son rôle traditionnel d’actionnaire de long terme impliqué dans la gouvernance des entreprises qu’il accompagne, le FSP a sollicité un siège d’administrateur. Laurence Delpy, administratrice indépendante de Soitec depuis 2016 et dont le mandat arrive à échéance en juillet prochain devrait ainsi représenter le fonds.

L’entrée du FSP au capital et la nomination d’un administrateur du fonds au conseil – si celle-ci est validée par l’assemblée générale du 26 juillet prochain – interviennent en pleine passation de pouvoir à la tête de l’entreprise. L’actuel directeur général du groupe, Paul Boudre, artisan du redressement et de la forte croissance du groupe depuis sa nomination en 2015, doit être remplacé lors de la prochaine assemblée générale par Pierre Barnabé, en provenance d’Atos. Un changement qui avait suscité une crise interne et une forte défiance sur les marchés lors de son annonce en début d’année, notamment du fait que le futur-dirigeant n’a pas l’expérience du marché des semi-conducteurs.

Le FSP accorde pour sa part sa confiance au futur responsable. "Pierre Barnabé dispose de toutes les compétences pour prendre la succession de Paul Boudre et piloter Soitec dans la mise en œuvre de son plan de développement à la fois réaliste et ambitieux", assure Nicolas Dubourg.