Avec Bain, Inetum peut accélérer dans le digital

Son changement d’actionnaire de référence était l’événement phare de l’actualité d’Inetum en début d’année. Finalisée en juillet, la cession de la totalité de la participation de 99% que détenait le fonds qatari Mannai Corporation dans l’entreprise de service numérique, au fonds états-unien Bain Capital Private Equity, a déjà commencé à changer la donne.

Le plan stratégique Upscale 2023 dans lequel l’entreprise s’est engagée l’an dernier a pris une nouvelle dimension reflétée dans un nouveau nom, Upscale 25. "Nous avons étendu notre plan, en y intégrant l’apport et l’impulsion donnée par notre nouvel actionnaire", explique à WanSquare Vincent Rouaix, le président directeur-général d’Inetum. Axé sur les solutions digitales de nouvelle génération dans les domaines du cloud, de la cybersécurité, de l’automatisation et de l’analyse de données, le plan Upscale a jusqu’à présent surtout été développé de manière organique par Inetum. 

Sitôt l'arrivée de Bain finalisée au début de l'été, le soutien de ce nouvel actionnaire s'est déjà matérialisé en débouchant sur une première opération de croissance externe. Le groupe a acquis durant l’été la société Do It Wise, basée en Bulgarie, qui est "un centre d’expertise nearshore qui vient renforcer la réactivité de notre plateforme ServiceNow", indique le dirigeant. ServiceNow est la plateforme d'automatisation de flux de travail basée sur le cloud développée par Inetum pour permettre aux entreprises d'améliorer leur efficacité opérationnelle.  

Stratégie d'acquisitions "bolt-on"

La stratégie de transformation suivie par Inetum vise à accompagner la propre stratégie de transformation digitale de ses clients. Un marché porteur dont l’essor va modifier de plus en plus le profil des revenus du groupe. Alors que le digital représentait 40% du chiffre d’affaires d’Inetum en 2021, "nous visons une part de 60% réalisée dans des activités purement digitales d’ici deux ans", indique Vincent Rouaix. Une tendance assez logique dans la mesure où le digital est un marché qui croît plus rapidement que les activités historiques mais que le groupe veut et peut dorénavant accélérer grâce à la croissance externe. 

L’histoire du groupe montre qu’il a plutôt pour habitude de réaliser des acquisition ciblées, dites "bolt-on". Cela reste l’objectif, "afin de renforcer nos centres d’expertises digitaux comme nous venons de le faire avec Do It Wise", car une chose importante a changé avec le changement d’actionnaires entre Mannai Corporation et Bain Capital Private Equity, un véritable "changement de paradigme", explique Vincent Rouaix. Là où l’ancien actionnaire principal de l’entreprise imposait des contraintes très strictes en termes de multiples sur le résultat net pour sélectionner les cibles à acquérir, "Bain est dans une autre philosophie d’accompagnement", offrant davantage de souplesse à Inetum pour acquérir des sociétés dont les multiples de marché sont plus élevés, comme c’est le cas des sociétés dont l’activité est tournée à 100% vers le digital. 

En revanche, alors que des bruits de marché ont à plusieurs reprises cité Inetum comme un acheteur potentiel de l’activité historique du groupe Atos, baptisée Techfoundation, Vincent Rouaix refroidit rapidement cette piste. "Il s’agit d’une activité nécessitant beaucoup d'investissements matériels et d'immobilisation d'actifs, nous avons engagé un plan il y a dix ans pour sortir de ce métier beaucoup moins porteur que le digital. Ce n’est pas pour y acquérir maintenant une dimensions beaucoup plus grande", explique-t-il.