Levée historique pour Blackstone sur le marché secondaire / Le géant du non coté atteint la barre des 25 milliards de dollars

Le marché secondaire du non coté continue d’avoir le vent en poupe. Le leader mondial du capital-investissement Blackstone a levé cette semaine un montant record de 22,2 milliards de dollars (20,5 milliards d’euros) via son neuvième fonds secondaire, dénommé Strategic Partners IX. Il s’agit du "plus grand fonds secondaire dédié au monde levé à ce jour", a souligné le géant américain du private equity.

La somme levée dépasse de fait le précédent record qui était jusqu’à alors l’apanage du français Ardian. La société d’investissement née dans le giron d’Axa avait levé 19 milliards de dollars il y a deux ans et demi pour investir dans des fonds de capital investissement.

La levée 22,2 milliards de dollars de Strategic Partners IX s’est accompagnée du lancement réussi de la stratégie inaugurale de continuation Strategic Partners GP Solutions. Celle-ci a reçu des engagements à hauteur de 2,7 milliards de dollars, permettant de porter à un total de 25 milliards de dollars au total le closing final de la dernière stratégie mondiale de fonds secondaires de Blackstone.

A l’origine surtout utilisés par les investisseurs (Limited partners ou LPs), le marché secondaire attire de plus en plus les gérants de fonds (General Partners ou GPs) qui y recourent au travers de continuation funds afin de profiter de davantage de flexibilité dans leur gestion. Ils peuvent ainsi garder de belles sociétés en portefeuille tout en apportant une solution de liquidité aux investisseurs avant l’échéance.

La double levée de fonds de Blackstone témoigne d’un attrait pour le marché secondaire qui ne se dément pas. Après avoir plus que doublé en 2021, avec 126 milliards de dollars de transactions recensée, contre 60 milliards de dollars en 2020, le marché secondaire a poursuivi sa croissance au cours du premier semestre 2022, atteignant 59 milliards de dollars selon Lazard.

Dans un rapport publié l’été dernier, la banque estimait que l’ensemble de l’année 2022 s’inscrirait à peu près en ligne avec 2021, visant un volume total de 115 milliards de dollars dans un scénario central. D'après les projections de Lazard, après cette relative stabilité de l'année dernière, le marché pourrait repartir vigoureusement à la hausse en 2023, avec une valeur qui pourrait s’élever à 150 milliards de dollars, alors que davantage de gérants pourraient se tourner vers les fonds de continuation pour récupérer de la liquidité dans un contexte économique difficile.

Blackstone avait racheté Strategic Partners, alors filiale de capital-investissement de la banque Credit Suisse, en 2013. Depuis son acquisition il y a près de dix ans, la société est passée de moins de 10 milliards de dollars à 67 milliards de dollars d'actifs sous gestion dans le cadre de ses stratégies de capital-investissement, d'immobilier, d'infrastructure et "GP-led" (opérations secondaires initiées par un gérant).