Royaume-Uni : un dernier tour et la hausse des taux s’en va ? / La Banque d’Angleterre pourrait bien amorcer un tournant

Une pause ou un arrêt de la hausse des taux. Voilà aujourd’hui les perspectives dessinées par les observateurs ; la situation économique reste compliquée chez nos voisins britanniques et le Comité de politique monétaire de la Banque d'Angleterre garde ouvert l’éventail des possibilités.

Un comportement qui pourrait alors la distinguer de ses homologues européennes et américaines, notamment en raison du fait que la BoE "serait moins dépendante des variations mensuelles des données que la Réserve fédérale ou la Banque centrale européenne et qu’elle essaie d’avoir une vision plus globale du comportement en matière de fixation des prix", selon ING. C’est la principale raison qui fait douter les observateurs quant au choix de procéder ou non à une nouvelle hausse de 25 points de base en mai ; le taux directeur atteindrait alors 4,50 %.

Toujours et encore l’inflation

Nul doute que l’inflation occupe l’esprit d’Andrew Bailey, gouverneur de la BoE, mais Ben Laidler, Global MarketsStrategist pour eToro, rappelle que "la Banque regarde au-delà du choc d’inflation de 10,4 % de cette semaine et voit une forte baisse des augmentations de prix à venir, menée par des factures de services publics plus faibles et la diminution des prix mondiaux du pétrole." Toutefois, il pourrait être décidé d'effectuer une nouvelle hausse de taux dans le cas où l'inflation se montrerait plus persistante, a indiqué le Comité de politique monétaire.

Un scénario de moins en central comme le souligne ING, puisque "les tendances récentes de l’inflation sont plus encourageantes". Que ce soit "la propre enquête de la Banque auprès des entreprises [qui] suggère que le comportement de fixation des prix devient moins agressif" ou le fait que "la croissance des salaires semble provisoirement avoir atteint un sommet en rythme trimestriel annualisé".

D’autant plus que comme le rapporte Ben Laidler, la BoE pourrait bénéficier "des récentes crises bancaires mondiales [qui] sont également susceptibles de ralentir les prêts et de faire indirectement une partie du travail de la Banque en ralentissant l’économie et l’inflation."

Vers 2024

Sitôt l’arrêt des hausses de taux évoqué, la question de la baisse de ces derniers survient. Chez eToro, on estime que "la fin prochaine des hausses de taux d’intérêt est une première étape bienvenue vers d’éventuelles baisses de taux pour les emprunteurs hypothécaires et les consommateurs britanniques qui souffrent depuis longtemps." Du côté de Capital Economics, on juge également qu’étant donné que "les turbulences bancaires risquent d’accélérer la faiblesse économique à venir, nous devenons un peu plus confiants dans notre opinion selon laquelle les taux seront ramenés à 3% en 2024."

Un constat fort puisqu’il "s’agit là d’une réduction plus importante que ce que les investisseurs anticipent actuellement", reconnaît le cabinet. La Banque d’Angleterre surprendra-t-elle donc les marchés ? En tout cas, les équipes de Capital Economics jugent "probable que le comité [de politique monétaire] soit plus divisé", notamment en ce qui concerne Silvana Tenreyro et Swati Dhingra, qui après avoir voté pour le statu quo, auraient "toutes deux ont cependant laissé entendre qu’elles n’allaient pas tarder à envisager de voter pour des réductions."