Les introductions en Bourse peinent à redécoller / Tous les espoirs pour 2023 ne sont pas encore morts

Le resserrement des politiques monétaires mondiales, la crise énergétique et la guerre en Ukraine avaient déjà fait de 2022 la pire année pour les introductions en Bourse (IPO) au niveau mondial depuis 2016. Et en cette fin de trimestre 2023, force est de constater que le contexte économique toujours perturbé, et le récent stress bancaire aux Etats-Unis et en Suisse, n’ont pas aidé le marché à se redresser. Sur la période allant du 1^er janvier au 21 mars, en comptant les opérations dont la clôture a été annoncée pour la fin du mois de mars, 299 IPO ont été recensées par le cabinet EY, soit une baisse de 8 % en volume sur un an, selon les premiers résultats de son rapport trimestriel. La chute est encore plus vertigineuse lorsque l’on s’intéresse aux montants levés : ceux-ci ont chuté de 61 % à 21,5 milliards de dollars au premier trimestre par rapport à la même période l’année dernière.

Le secteur énergétique ne connaît toujours pas la crise

Tout n’est pas noir pour autant. Par exemple, le secteur des technologies qui avait été particulièrement percuté par le phénomène outre-Atlantique l’année dernière en raison d’une importante baisse des valorisations, a su résister. Il a même généré le plus grand nombre d’IPO avec 62 opérations enregistrées sur la période, une progression de 9 % sur un an. Coté valeur, en revanche, le secteur ne redevient toujours pas plus attractif : 3,8 milliards de dollars ont été levés représentant donc une nouvelle baisse de 61 % par rapport au premier trimestre il y a un an (9,9 milliards de dollars).

Et comme en 2022, année au cours de laquelle la guerre en Ukraine et la crise énergétique avaient bousculé les tendances, c’est toujours le secteur de l’énergie qui rafle les plus gros montants, malgré une baisse importante de 52 %, avec 5,9 milliards de dollars levés dans le monde sur la période. Ce secteur a d’ailleurs été particulièrement dynamique dans la région EMEIA (Europe, Middle East, Inde, Afrique) où il domine le marché avec 3,6 milliards de dollars levés, un bond spectaculaire de 238 % par rapport au premier trimestre 2022.

Vers un nouvel eldorado pour Etats-Unis ?

Le rapport montre également qu’une embellie pourrait être en train de se profiler aux Etats-Unis. Alors que l’année dernière, le marché des IPO y avait chuté à des niveaux jamais vus avec seulement 130 transactions réalisées pour un montant de 9 milliards de dollars (-76 % sur un an en volume et -95 % en valeur), il a fortement rebondi au premier trimestre 2023. En effet, EY a recensé 31 opérations contre 24 un an plus tôt (+29 % en volume) pour une hausse de 6 % en valeur à 2,5 milliards de dollars. A l’inverse, en Europe, si l’IPO de Porsche avait sauvé le marché 2022 avec près de 9 milliards de dollars levés, soit 50 % du montant total des 149 introductions en Bourse comptabilisées sur le Vieux continent, la baisse s’est poursuivi au premier trimestre 2023 tant au niveau des opérations (27 contre 51 au premier trimestre 2022), que des levées (2,1 milliards de dollars contre 2,8 milliards d’euros un an plus tôt).

Et pourtant, le cabinet EY se veut rassurant. "Avec le plafonnement de l’inflation, le fléchissement des prix de l’énergie et le rebond de l’économie de la Chine continentale, l’espoir d’un retournement de situation dans le courant de l’année demeure ", estime Franck Sebag, associé EY en charge du secteur Fast Growing Companies EMEIA.